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國(guó)家創(chuàng)投引導(dǎo)資金 破解創(chuàng)新型中小企業(yè)融資難題

放大字體??縮小字體 發(fā)布日期:2014-05-22
核心提示:5月21日國(guó)務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì)議,會(huì)議決定,加快設(shè)立國(guó)家創(chuàng)投引導(dǎo)基金,促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。這將更好發(fā)揮中央財(cái)政引導(dǎo)資金“四兩撥千斤”作用,讓更多的商業(yè)資金用于創(chuàng)業(yè)投資,達(dá)到對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)“輸血更造血”的目的。

5月21日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定,成倍擴(kuò)大中央財(cái)政新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投引導(dǎo)資金規(guī)模,加快設(shè)立國(guó)家創(chuàng)投引導(dǎo)基金,完善市場(chǎng)化運(yùn)行長(zhǎng)效機(jī)制,實(shí)現(xiàn)引導(dǎo)資金有效回收和滾動(dòng)使用,破解創(chuàng)新型中小企業(yè)融資難題。

我國(guó)已進(jìn)入必須依靠創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的新階段,推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí),需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)投資的助力與催化。與傳統(tǒng)的財(cái)政“直接給錢(qián)”的方式相比,改革政府投入方式,更好發(fā)揮中央財(cái)政引導(dǎo)資金“四兩撥千斤”作用,讓更多的商業(yè)資金用于創(chuàng)業(yè)投資,達(dá)到對(duì)于新興產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)“輸血更造血”的目的。

帶動(dòng)商業(yè)資金用于創(chuàng)投

創(chuàng)業(yè)投資是指對(duì)新興的、發(fā)展迅速的、有潛力的企業(yè)進(jìn)行的一種權(quán)益性投資。一方面,這些企業(yè)具有成長(zhǎng)快、風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn),一般投資者或銀行提供資金的意愿不高;另一方面,由于創(chuàng)業(yè)投資屬于長(zhǎng)期性的投資,流動(dòng)性較差,投資回報(bào)周期長(zhǎng)。這都使得創(chuàng)投基金投資新興產(chǎn)業(yè)存在資金募集難的瓶頸。

近年來(lái),我國(guó)通過(guò)財(cái)稅政策支持創(chuàng)投企業(yè)發(fā)展,已取得了較大突破。在創(chuàng)投企業(yè)成立方面,中央財(cái)政從產(chǎn)業(yè)技術(shù)研究與開(kāi)發(fā)資金等專(zhuān)項(xiàng)資金中安排資金,與地方政府資金、社會(huì)資本共同發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金,或者通過(guò)增資方式參與現(xiàn)有創(chuàng)業(yè)投資基金;而創(chuàng)投企業(yè)實(shí)現(xiàn)收益方面,創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資符合條件的高新技術(shù)型的中小企業(yè),其利潤(rùn)在繳稅方面有稅前抵扣的優(yōu)惠政策。

此次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議進(jìn)一步明確中央財(cái)政資金的引導(dǎo)作用,并提出完善競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,讓市場(chǎng)決定創(chuàng)新資源配置,支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)處于成長(zhǎng)期的創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展。

“處于創(chuàng)業(yè)初期的中小企業(yè),更加需要資金支持。財(cái)政資金的投入起到示范作用,能夠帶動(dòng)其他社會(huì)資本的進(jìn)入。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院助理研究員蔣震表示,支持這些中小企業(yè)的發(fā)展,對(duì)激勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、擴(kuò)大社會(huì)就業(yè)、促進(jìn)創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)加快成長(zhǎng),具有重要意義。

充分發(fā)揮財(cái)政資金的引導(dǎo)放大功能,湖南高新創(chuàng)投集團(tuán)已對(duì)此進(jìn)行了生動(dòng)的實(shí)踐。湘電新能源是中國(guó)風(fēng)電裝備制造的重要基地,高新創(chuàng)投集團(tuán)組織旗下基金出資4200萬(wàn)元,依托券商、銀行,向社會(huì)融通6.47億元,對(duì)湘電新能源合計(jì)投資6.89億元,財(cái)政性資金實(shí)現(xiàn)了近17倍的撬動(dòng)功能。

加快設(shè)立國(guó)家創(chuàng)投引導(dǎo)基金

加快設(shè)立國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金有助于形成“孵化”功能,助力初創(chuàng)期、早中期的創(chuàng)新型企業(yè)成長(zhǎng)。此前曾有由中央財(cái)政專(zhuān)項(xiàng)資金、地方財(cái)政資金和社會(huì)資本共同發(fā)起設(shè)立的新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金,每只基金募集資金總額不低于2.5億元人民幣,其中中央財(cái)政出資5000萬(wàn)元,地方政府出資5000萬(wàn)元,其他出資人不低于1.5億元。

“創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金能夠發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿作用,是政府扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要渠道。”蔣震說(shuō),但我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金的發(fā)展也面臨諸多矛盾和問(wèn)題,制約了政府引導(dǎo)基金作用的發(fā)揮,應(yīng)妥善處理政府和市場(chǎng)的關(guān)系,建立有效的激勵(lì)約束機(jī)制。

會(huì)議指出,要完善市場(chǎng)化運(yùn)行長(zhǎng)效機(jī)制,實(shí)現(xiàn)引導(dǎo)資金有效回收和滾動(dòng)使用,破解創(chuàng)新型中小企業(yè)融資難題。

對(duì)于市場(chǎng)化運(yùn)作,湖南高新創(chuàng)投集團(tuán)董事長(zhǎng)黃明深有體會(huì)。他認(rèn)為,創(chuàng)投機(jī)構(gòu)以市場(chǎng)原則選擇符合條件的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目,將是轉(zhuǎn)變財(cái)政投入方式的最佳形式。

“要改變財(cái)政資金‘撒胡椒面’式支持企業(yè)的傳統(tǒng)做法,通過(guò)專(zhuān)業(yè)股權(quán)投資和市場(chǎng)化資源配置方式,集中資金扶優(yōu)扶強(qiáng),有效促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”蔣震說(shuō)。

破解創(chuàng)新型中小企業(yè)融資難題

國(guó)家政策對(duì)于創(chuàng)投企業(yè)的支持,最終要落實(shí)到創(chuàng)業(yè)企業(yè)支持中小微企業(yè)的發(fā)展上,以解決其融資難題。

近年來(lái),不少創(chuàng)投企業(yè)得益于財(cái)政資金的支持,創(chuàng)新資金募集方式,大力支持小微企業(yè)發(fā)展。比如3月7日,湖南高新創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)發(fā)行全國(guó)首只創(chuàng)投債券,發(fā)行規(guī)模4.1億元,募集資金全部用于創(chuàng)業(yè)投資基金企業(yè)和小微企業(yè)股權(quán)投資。這是創(chuàng)投基金助推小微企業(yè)發(fā)展的又一金融創(chuàng)新。

為了鼓勵(lì)創(chuàng)投企業(yè)將更多資金用于扶持中小微企業(yè),國(guó)家從稅收優(yōu)惠等方面給予支持。“當(dāng)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資的企業(yè)符合中小和高新雙重標(biāo)準(zhǔn)時(shí),創(chuàng)投企業(yè)能夠享受投資額抵扣的稅收優(yōu)惠。比如,創(chuàng)投企業(yè)投資項(xiàng)目后的利潤(rùn)為5000萬(wàn)元,但其中有1000萬(wàn)元的項(xiàng)目符合中小和高新標(biāo)準(zhǔn),那么只需要拿其余4000萬(wàn)元利潤(rùn)去繳稅。”邦易資本董事總經(jīng)理蔣水冰表示。

除資金投入外,創(chuàng)投企業(yè)對(duì)于中小企業(yè)的增值服務(wù)已逐漸成為差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。增值服務(wù)主要位于投資后管理環(huán)節(jié),幫助企業(yè)系統(tǒng)解決成長(zhǎng)中遇到的問(wèn)題,以獲得資本增值;在退出環(huán)節(jié),增值服務(wù)同樣必不可少。“創(chuàng)業(yè)投資基金通過(guò)為企業(yè)引進(jìn)新的戰(zhàn)略投資者、引入上市財(cái)務(wù)顧問(wèn)等中介機(jī)構(gòu),一方面幫助企業(yè)成長(zhǎng),另一方面獲得良好退出收益。”清科研究中心分析師徐宇明說(shuō)。

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