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一月份的報告我們對于LED行業(yè)的觀點是《上半年不擔心需求，下半年勿擔心供給》，近期我們調(diào)研了LED產(chǎn)業(yè)鏈，進入3月份行業(yè)旺季，照明廠商旺盛的訂單驗證了我們觀點的前半句，而芯片廠商對于擴產(chǎn)的糾結心態(tài)使得我們對今年LED芯片的供需關系更為樂觀。
LED照明需求旺盛：2014年LED照明產(chǎn)品價格進一步下滑，替代40W白熾燈的5WLED燈泡售價已經(jīng)到10-15元區(qū)間，16WT8燈管的終端售價也已降至40元以下，加上照明企業(yè)積極爭搶市場份額，LED照明產(chǎn)品的出貨量大幅增長，我們預計2014年國內(nèi)幾家大型照明企業(yè)的LED業(yè)務都將實現(xiàn)100%左右的增長，收入占比將接近50%;
上游芯片設備投資仍處于低谷：雖然從2013年下半年開始LED芯片的需求保持持續(xù)旺盛，但是Veeco和Aixtron兩大設備廠商訂單仍然處于歷史底部，4季度MOCVD出貨數(shù)量進一步下滑至40臺，反應出真正有擴產(chǎn)意愿的芯片廠商不多;
芯片廠擴產(chǎn)陷入糾結階段：LED照明的旺盛需求拉動了芯片需求，進入3月份，一、二線芯片廠基本進入滿產(chǎn)階段，由于對Veeco和Aixtron兩大設備廠推出性價比更高的新型設備存在預期，芯片廠目前對于產(chǎn)能擴張?zhí)幱讵q豫不決的階段，我們預期這一狀態(tài)將持續(xù)到MOCVD新機型的定型，使得旺季到來時芯片供應偏緊的可能性增加;
投資建議
LED是今年最為確定的行業(yè)，進入3月份LED的傳統(tǒng)旺季，訂單的快速增長將開始兌現(xiàn)，我們繼續(xù)推薦國際供應鏈體系中的照明廠商：陽光照明、佛山照明;
LED芯片廠商目前處于擴產(chǎn)的猶豫階段，使得行業(yè)旺季芯片供應偏緊的可能性大幅增加，目前也是投資芯片廠商最好的時點，我們推薦澳洋順昌、三安光電、德豪潤達。
