機械制造業(yè)轉(zhuǎn)型方向在于新型城鎮(zhèn)化

       2013上半年機械設(shè)備行業(yè)表現(xiàn)略強于市場整體表現(xiàn)，就全行業(yè)漲跌排名來看，機械設(shè)備處于整體市場中游。2013上半年機械細分行業(yè)中如工程機械、重型機械、機床等強周期板塊市場表現(xiàn)較差，而環(huán)保設(shè)備領(lǐng)域“一枝獨秀”，半年整體漲幅超過80%。

　　從機械設(shè)備類上市公司的業(yè)績來看，今年一季度有近10%的上市公司營收同比下滑超過30%，近33%的上市公司營收下滑區(qū)間在0%-30%。分析人士認為，雖然投資整體下滑給機械制造板塊帶來了較大制約，但是從細分板塊內(nèi)部由于屬性差異，業(yè)績分化將更明顯，節(jié)能環(huán)保類的機械制造企業(yè)可能會在下半年有更好的表現(xiàn)。

　　從中報預(yù)披露的情況來看，當前披露的161家上市公司中業(yè)績偏向“正面”的有冶金礦采化工、儀器儀表、環(huán)保設(shè)備、樓宇設(shè)備、部分專用機械、電氣自控設(shè)備、電機及輸變電設(shè)備等細分行業(yè)。預(yù)披露中業(yè)績偏向“負面”的細分行業(yè)主要有工程機械、重型機械、紡織服裝設(shè)備、機床工具及機械基礎(chǔ)件等。從具體的業(yè)績預(yù)報情況看，有近29%的上市公司利潤同比下滑超30%，近20%的上市公司利潤同比減少0%-30%，行業(yè)整體業(yè)績不容樂觀。

　　制約機械制造行業(yè)整體業(yè)績的還在于整體宏觀經(jīng)濟形勢的判斷。金模機械網(wǎng)首席分析師羅百輝認為，2013全年固定資產(chǎn)投資增速將會低于2012年水平，累計同比增速或在19%至20%左右。根據(jù)歷史經(jīng)驗判斷，預(yù)計2013年機械工業(yè)固定資產(chǎn)投資增速或在18%-19%左右，較2012年繼續(xù)收窄，而在制造業(yè)投資增速中的占比或?qū)⑾禄?3%-25%左右。從以往板塊的具體表現(xiàn)看，預(yù)計2013年下半年傳統(tǒng)通用機械、傳統(tǒng)專用機械類或難有系統(tǒng)性投資機會。值得注意的是，當前部分高成長性機械設(shè)備細分行業(yè)存在估值較高問題，應(yīng)等待股價回調(diào)后再擇機介入。

　　展望未來，經(jīng)濟發(fā)展的新動力可能將確定在“新型城鎮(zhèn)化”戰(zhàn)略上，由此也將在中長期對中國的產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生較大影響，這將是下半年投資策略的關(guān)鍵點。但無論如何，淘汰傳統(tǒng)行業(yè)過剩產(chǎn)能將不可避免，目前來看政策也不會手軟。未來的投資機會在于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，其中較多股票已經(jīng)得到持續(xù)的反應(yīng)。羅百輝認為，機械行業(yè)轉(zhuǎn)型的方向在于新型城鎮(zhèn)化、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、工業(yè)自動化、環(huán)保。這將推動，鐵路(地鐵)、油服及設(shè)備、農(nóng)業(yè)機械、工業(yè)自動化，以及環(huán)保和新型煤化工相關(guān)裝備共6個行業(yè)的發(fā)展。在考慮未來的投資方向及投資策略時應(yīng)遵循一定的原則。在具體“標的”選擇上，應(yīng)考慮以下四個方面：其一，市場先入者，有限具備各種資質(zhì)的企業(yè);其二，具有一定技術(shù)儲備或能通過各種渠道獲得技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè);其三，自有資金充足、并不一味依靠財政補貼取得運營資本并能取得正收益的企業(yè);其四，產(chǎn)業(yè)布局合理具有前瞻性的企業(yè)。

　　此外，值得關(guān)注的細分子行業(yè)還有環(huán)保設(shè)備。在環(huán)保設(shè)備中下半年較為看好的有固廢處理領(lǐng)域中的垃圾發(fā)電相關(guān)設(shè)備，以及脫硫改造中相應(yīng)的需求設(shè)備。就垃圾焚燒設(shè)備的實際市場規(guī)模而言，預(yù)計“十二五”期間垃圾焚燒設(shè)備的市場容量約在614億元—921億元左右。就脫硝設(shè)備領(lǐng)域而言，未來三年內(nèi)火電脫硝設(shè)備產(chǎn)業(yè)市場容量較大，總計需新建改造火電脫硝設(shè)備5.29億千瓦，且市場容量約為685.9億元，保守估計未來三年行業(yè)復(fù)合增長率在40%左右，遠遠高于火電行業(yè)的增速，這些都將為環(huán)保設(shè)備的企業(yè)打開豐富的想象空間。由于機械設(shè)備子行業(yè)與城鎮(zhèn)化以及居民消費等領(lǐng)域息息相關(guān)，這些子行業(yè)的發(fā)展預(yù)計還會超越行業(yè)整體水平。