儀器儀表行業(yè)2013下半年將逐步走出低谷

與發(fā)達(dá)國家相比，國內(nèi)儀器儀表行業(yè)不僅整體規(guī)模比較小，并且在經(jīng)濟總量中的占比也比較低。2004年國內(nèi)儀器儀表行業(yè)總產(chǎn)值占GDP的比重不到0.8%，2012年該指標(biāo)也僅為1.33%。而據(jù)美國商業(yè)部國家技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)研究所（NIST）的報告稱，美國在90年代該指標(biāo)已經(jīng)達(dá)到4%。因此，我們認(rèn)為國內(nèi)儀器儀表行業(yè)仍有廣闊的發(fā)展空間，行業(yè)總產(chǎn)值占GDP的比重也將逐漸提升。

對于下半年的投資機會的把握，我們的邏輯主線是：跟政策、看宏觀、選公司。相關(guān)政策的出臺及推行，可以將市場潛力轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鲂枨?，例如在環(huán)境監(jiān)測、食品安全、節(jié)能減排、生產(chǎn)安全等方面的政策的出臺，會推動這些領(lǐng)域內(nèi)的市場需求的啟動，增強企業(yè)的投資意愿，以使企業(yè)符合相關(guān)法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)。

對于下半年行業(yè)的整體情況，我們認(rèn)為在宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升的過程中，儀器儀表行業(yè)也將逐步走出階段低谷，但過程會比較漫長、增幅也有限，行業(yè)內(nèi)細(xì)分領(lǐng)域的分化會更加明顯。具體到下半年的投資策略，我們認(rèn)為，主要應(yīng)把握主題型的投資機會，也就是看鼓勵政策的出臺和落實情況，我們看好智能計量儀表、環(huán)境監(jiān)測儀器等細(xì)分領(lǐng)域的發(fā)展前景。智能計量儀表增長相對比較確定、未來發(fā)展空間大、業(yè)績有保證；而環(huán)境監(jiān)測儀器將受益于環(huán)保鼓勵政策，相關(guān)產(chǎn)品將迎來爆發(fā)式增長。另外，在食品安全和重金屬檢測等方面也可能會有一些機會。在個股方面我們重點推薦金卡股份、雪迪龍和新天科技，建議關(guān)注天瑞儀器、先河環(huán)保和聚光科技。

儀器儀表行業(yè)在國內(nèi)的發(fā)展還面臨著一些問題，行業(yè)催化劑（正面）：環(huán)境保護(hù)、能源計量改革、物聯(lián)網(wǎng)和新型城鎮(zhèn)化。風(fēng)險提示（負(fù)面）：創(chuàng)業(yè)板估值回調(diào)，行業(yè)競爭加劇，企業(yè)毛利率下降，政策落實力度不及預(yù)期等風(fēng)險。總的來說，儀器儀表行業(yè)快速發(fā)展，未來仍有較大成長空間