2012年中國(guó)鋼材實(shí)際消費(fèi)量或?qū)⒃鲩L(zhǎng)3.8%

作為拉動(dòng)鋼材消費(fèi)的關(guān)鍵動(dòng)力，2012年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)減速將沖擊鋼材需求，特別是制造業(yè)資本支出、房地產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目都有可能減速。因此，有必要密切關(guān)注建筑機(jī)械裝備銷售變化和基建工程、房地產(chǎn)投資的增長(zhǎng)速度。通常情況下，建筑機(jī)械裝備銷售量將先于基建工程、房地產(chǎn)投資的變化。然而，從最近建筑機(jī)械裝備銷售情況看，未來一段時(shí)間建筑需求難有明顯起色。

中國(guó)的固定資產(chǎn)投資絕大部分都集中在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)建設(shè)，制造業(yè)資本支出相對(duì)較弱。2011年中國(guó)制造業(yè)固定資產(chǎn)投資較為強(qiáng)勁，達(dá)到自2006年以來同比增幅最高的一年。2011年制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過快，有可能造成2012年制造業(yè)降低潛在資本支出。制造業(yè)資本支出還需要等待一段時(shí)間恢復(fù)增長(zhǎng)，因此對(duì)于2012年中國(guó)鋼材需求展望更為謹(jǐn)慎。

 出于對(duì)固定資產(chǎn)投資增速減弱的擔(dān)憂，預(yù)計(jì)2012年中國(guó)鋼材實(shí)際消費(fèi)量同比增長(zhǎng)3.8%，鋼材表觀消費(fèi)量同比增長(zhǎng)4.6%。中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的平均產(chǎn)能利用率將低于2011年水平，鋼鐵企業(yè)盈利能力難以明顯改善。

鋼鐵業(yè)內(nèi)人士和產(chǎn)業(yè)投資者都在爭(zhēng)論，中國(guó)粗鋼需求量是否已經(jīng)達(dá)到頂峰，需求是否已經(jīng)進(jìn)入高位平臺(tái)期。然而，與工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家鋼材需求達(dá)到頂峰時(shí)的指標(biāo)相比，中國(guó)當(dāng)前的鋼材消費(fèi)仍有增長(zhǎng)空間。中國(guó)人均鋼材表觀消費(fèi)量、人均累計(jì)鋼材消費(fèi)量、人均GDP和城鎮(zhèn)化率等指標(biāo)均低于工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家水平。因此，目前中國(guó)粗鋼消費(fèi)尚未達(dá)到頂點(diǎn)。

回顧工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家鋼鐵工業(yè)的發(fā)展歷史，一國(guó)人均鋼材消費(fèi)量達(dá)到頂點(diǎn)之前，均開始出現(xiàn)明顯的周期性變化。而中國(guó)人均鋼材消費(fèi)量自上世紀(jì)90年代中期以來，一直呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)走勢(shì)，直到現(xiàn)在才開始經(jīng)歷周期變化。預(yù)計(jì)在經(jīng)歷1-2年的需求周期性減弱之后，還將有望迎來增長(zhǎng)。因此，2012年可能是中國(guó)需求周期性波動(dòng)的下行區(qū)間，但對(duì)于整個(gè)鋼鐵價(jià)值鏈而言，未來仍將繼續(xù)保持增長(zhǎng)。

盡管如此，鋼材需求周期性回升或者實(shí)際需求還將增長(zhǎng)都不是鋼廠進(jìn)一步投資擴(kuò)大產(chǎn)能的理由。中國(guó)鋼鐵企業(yè)面臨的關(guān)鍵問題在于如何提升產(chǎn)業(yè)集中度，以及如何處理嚴(yán)重過剩的產(chǎn)能。這兩大問題制約中國(guó)鋼鐵企業(yè)創(chuàng)造具有吸引力的投資回報(bào)，限制鋼鐵企業(yè)在整個(gè)鋼鐵價(jià)值鏈中增加價(jià)值份額。在需求周期性增長(zhǎng)時(shí)，投資者更希望投資在上游煉鋼原料生產(chǎn)領(lǐng)域，或是投資在直接推動(dòng)鋼材需求增長(zhǎng)的下游用鋼產(chǎn)業(yè)，如汽車業(yè)和機(jī)械制造業(yè)，這才能夠獲得更大的價(jià)值份額和更高的投資回報(bào)率。