“在鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能深入推進(jìn)、實體企業(yè)利用期貨市場進(jìn)行風(fēng)險管理的需求逐步增加的新形勢下，企業(yè)高度重視期貨市場的作用，對實現(xiàn)自身穩(wěn)定經(jīng)營意義重大。”在日前中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會五屆四次常務(wù)理事（擴(kuò)大）會議上，大連商品交易所總經(jīng)理王鳳海說。
眾所周知，當(dāng)前全球鋼鐵行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整發(fā)展階段，我國鋼鐵行業(yè)面臨的形勢較為嚴(yán)峻，尤其今年上半年鋼鐵行業(yè)上下游品種價格波動幅度加大，為企業(yè)風(fēng)險控制和穩(wěn)定經(jīng)營帶來了挑戰(zhàn)。
“企業(yè)要高度重視期貨市場的作用，并利用其為企業(yè)服務(wù)。”王鳳海說，期貨市場最重要的作用就是發(fā)現(xiàn)價格。通過對鐵礦石上市后的價格表現(xiàn)跟蹤來看，與國內(nèi)現(xiàn)貨市 場價格和國際普氏價格指數(shù)的相關(guān)性均保持在0.99以上。“期貨價格為行業(yè)獲得話語權(quán)提供了一個有效渠道。比如某行業(yè)的企業(yè)預(yù)期未來利潤不好，就會減少在 原料端的買入量，壓縮產(chǎn)能。當(dāng)眾多企業(yè)在同一時間段進(jìn)行方向相同的操作，原料的期貨價格就會下跌，從而客觀反映未來供求的預(yù)期，行業(yè)的話語權(quán)通過期貨這一 市場機(jī)制得到相當(dāng)程度的實現(xiàn)。”
對于企業(yè)參與期貨市場來說，制定合理的決策機(jī)制、構(gòu)建高效的組織結(jié)構(gòu)既是能否有效充分利用期貨 工具的關(guān)鍵，也是企業(yè)適應(yīng)新時代的需要。首先，企業(yè)首先要把對期貨的運用上升到企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整的高度上來。企業(yè)要把追求生產(chǎn)規(guī)模調(diào)整為追求加工利潤，以 加工利潤甚至是可鎖定的加工利潤作為一切生產(chǎn)經(jīng)營行為的指揮棒，原有管理體制、考核目標(biāo)也需要相應(yīng)地修改，這需要企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)重視并參與制度設(shè)計。
其次，企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的確認(rèn)與期貨的運用密不可分。期貨更適用于追求穩(wěn)定、合理加工利潤的企業(yè)。隨著未來競爭的加劇，可能會出現(xiàn)按照市場當(dāng)期價格衡量，產(chǎn)品銷售收入低于原料成本的 情況。在此狀態(tài)下，期貨的運用更加關(guān)鍵。以我國油脂行業(yè)為例，由于競爭激烈，全年2/3以上時間處于負(fù)利潤狀態(tài)，1/3時間處于微利狀態(tài)，但它們?nèi)匀豢梢?生存，依靠的就是在期貨市場上抓住機(jī)會來及時鎖定加工利潤，鎖定不了的就降低開工率，以此保證企業(yè)基本可以做到“小年能活，大年賺錢”。從期貨市場現(xiàn)今服 務(wù)到的各行業(yè)具體情況看，雖然行業(yè)間有差異，但一些相關(guān)經(jīng)營模式仍值得鋼鐵企業(yè)借鑒。
“企業(yè)利用期貨市場套期保值管理經(jīng)營風(fēng)險，必須有正確有效的組織架構(gòu)和科學(xué)有效的決策機(jī)制。” 王鳳海認(rèn)為，期現(xiàn)統(tǒng)一是基本原則，把期貨和現(xiàn)貨部門放在一起，讓期貨成為現(xiàn)貨部門采購和銷售的一個普遍采用的工具，實現(xiàn)無縫對接，更容易抓住市場機(jī)會；還 有部分行業(yè)采用了購銷統(tǒng)一的原則，把原料采購和產(chǎn)品銷售部門統(tǒng)一起來，可以更好捕捉鎖定利潤的價格機(jī)會。他認(rèn)為，單獨設(shè)立期貨部門的協(xié)調(diào)成本比較高，較難 融入企業(yè)的整體購銷過程中。如果再把期貨部門作為一個利潤中心，那行為目標(biāo)就會與企業(yè)目標(biāo)背道而馳。
此外，企業(yè)必須建立嚴(yán)密而有效率的風(fēng)險控制制度。嚴(yán)密是指必須通過制度把企業(yè)不能承擔(dān)的風(fēng)險控制住，把相關(guān)崗位上的所有角色都能控制住。效率是指快速把握市場交易機(jī)會。如果一個交易要審批幾天，那企業(yè)參與期貨的效果會大打折扣。
在業(yè)內(nèi)人士看來，期貨市場對于企業(yè)具有非常大的價值，比如鋼鐵企業(yè)，上游可以對焦煤、鐵礦石進(jìn)行套保，下游可以對螺紋鋼、熱軋卷板進(jìn)行套保，獲得穩(wěn)定的加工利潤。在整個行業(yè)產(chǎn)能過剩、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，不利用期貨實在可惜。
據(jù)介紹，大商所經(jīng)過二十多年的發(fā)展，已成為全球最大的鐵礦石、焦煤、焦炭、油脂、塑料期貨交易所和第二大農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所。其中黑色產(chǎn)品系列品種影響力逐步擴(kuò)大，吸引了大量市場主體參與，多方積極參與也為實體企業(yè)套期保值提供了足夠流動性。 目前，大商所上市的焦煤、焦炭、鐵礦石三個黑色品種交易量均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過國外同類品種。2016年上半年，以鐵礦石為例，按可比口徑（噸）計，日均持倉量達(dá)到 了8910萬噸，日均成交量達(dá)到了1.83億噸。從參與情況來看，2013年10月上市的鐵礦石期貨的法人持倉比例在2016年上半年達(dá)到了32.7%, 最高時超過45%,參與的現(xiàn)貨企業(yè)達(dá)到了729家，其中鋼鐵企業(yè)達(dá)到了83家。
據(jù)王鳳海透露，目前，大商所正在證監(jiān)會的統(tǒng)一部署下推進(jìn)鐵礦石國際化工作，有條件允許國外企業(yè) 和機(jī)構(gòu)客戶直接參與鐵礦石期貨，只有國際上大企業(yè)和大機(jī)構(gòu)的參與價格發(fā)現(xiàn)過程，期貨市場發(fā)現(xiàn)的價格才更有權(quán)威性，也才能更好地為企業(yè)套保提供服務(wù)，我國企 業(yè)才可以得到更加公平的待遇。
