一、行情回顧
本周申城建材價格先漲后跌。截至8月5日，西本指數(shù)報在2550元/噸，較上周末上漲40元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品三級螺紋鋼代表規(guī)格報在2400元/噸，較上周末上漲60元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)盤螺代表規(guī)格報價2620元/噸，較上周末上漲40元/噸。
市 場反饋，周初在環(huán)保利好消息的提振下，市場心態(tài)明顯好轉(zhuǎn)，大范圍的督查導致近期周邊鋼廠開始停產(chǎn)進行自查，不少鋼廠主動停產(chǎn)，后期資源供給將明顯減少。與 此同時，華東地區(qū)主導鋼廠新一期價格政策大幅上調(diào)更是給市場帶來不小底氣，受這些因素提振，期螺方面率先大漲，帶動現(xiàn)貨價格整體上行，幅度高達50-60 元/噸。不過價格拉高后，市場成交跟進乏力，尤其周中期螺連續(xù)下跌影響現(xiàn)貨，使得終端采購積極性不足，尤其高位資源成交疲軟，因而出現(xiàn)松動。好在目前庫存 偏低，且G20峰會召開在即，周邊船舶運輸實行全面交通管制，影響后期資源供給量，市場心態(tài)整體依然維持穩(wěn)定。筆者判斷，短期申城建材仍將維持震蕩向上走 勢。
那么，下周鋼價走勢將如何變化？近期煤鋼去產(chǎn)能政策不斷強化，對供應能否形成實質(zhì)影響？鐵礦石反傾銷被證實為誤傳，鐵礦石價格會否面臨下調(diào)壓力？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。
2、全國市場方面
根據(jù)交易監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價先漲后跌，上半周全面上漲，下半周多數(shù)市場轉(zhuǎn)跌，全周價格整體較上周末仍小幅上漲。
北京市場：本 周北京建筑鋼材市場鋼價先漲后降，整體較上周末下跌20-30元/噸。現(xiàn)河北鋼鐵HPB300高線8-10mm價格為2590元/噸；河鋼 HRB400EФ12mm小螺紋2440元/噸，Ф14mm小螺紋2440元/噸，Ф18-22mm大螺紋2350元/噸；HRB400盤螺2500元 /噸。
市場反饋，本周伊始，在期貨強勢拉漲以及限產(chǎn)預期的影響下，北京市場鋼價上漲不斷。但當前尚屬需求平淡季節(jié)，鋼價上后高位出貨表現(xiàn)吃力，商家對后市信心不足。周三以后，期貨走勢轉(zhuǎn)弱，現(xiàn)貨價格隨即下行，河鋼資源較高點累計下跌近百元，成交較差。近日鋼廠到貨增多，商家?guī)齑嬗兴e壓，對 后市預期較弱。不過周末隨著期螺價格的大漲，商家心態(tài)再度趨于好轉(zhuǎn)，部分報價走高。預計下周北京建筑鋼材市場價格穩(wěn)中上漲為主。
杭州市場：本周杭州建筑鋼材價格先漲后跌，整體較上周末價格仍上漲20-30元/噸。沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在2420元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源報價2370-2410元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價格2640元/噸左右。合格品螺紋售價在2270-2340元/噸，線材和盤螺2530元/噸左右。
市 場反饋，受環(huán)保影響，上周末江蘇溧陽三元、昆侖、光明、鑫林等鋼廠停產(chǎn)；周初，沙鋼公布8月上旬價格政策，其中對螺紋上調(diào)70元/噸，線材和盤螺上調(diào)30 元/噸。期螺多頭強勁走高，廠提報價整體抬高，鋼市信心提振，市場報價漲幅明顯。周三開始，期螺震蕩偏弱，終端因G20峰會臨近陸續(xù)停工，鋼市成交疲軟， 市場報價連續(xù)松動。市場反饋，8月1日至9月6日期間，杭州航區(qū)將在轄區(qū)通航水域范圍內(nèi)采取水上交通管控措施。據(jù)悉，到達船只增加復雜手續(xù)，還需安裝安監(jiān) 設(shè)備等，到貨船只大幅減少。預計下周杭州建筑鋼材價格仍將偏強整理。
廣州市場：本周廣州市場建材價格先揚后抑，累計較上周末上漲10-40元/噸?，F(xiàn)螺紋鋼韶 鋼Ф18-25mmHRB400規(guī)格資源主流報價在2740元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報價在 2670-2690元/噸；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價格在2700-2730元/噸；廣鋼、珠?；涗摗⑾驿撏?guī)格高線售價 2540-2590元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價2700-2710元/噸。
市場反饋，周初唐山鋼坯、螺紋鋼期貨價格整體拉漲，在這些利好因素共同作用下，市場信心得以提升，廣州市場報價持續(xù)走高；周三以后，期螺轉(zhuǎn)弱，鋼坯價格回 調(diào)，外圍市場價格部分松動，本地商家心態(tài)趨弱，市場報價小幅下調(diào)；全周呈現(xiàn)小幅回升態(tài)勢。成交方面，本周初，強臺風登陸廣東，多數(shù)區(qū)域停工，并實行封閉管 理，廣州市場基本處于放假狀態(tài)，下游施工及實際出貨均受到較大影響。經(jīng)銷商反饋，雖然價格上漲，但市場實際成交寥寥。據(jù)悉，真正出貨集中在周三以后，隨著 臺風過境，下游需求緩慢恢復，市場成交才有所好轉(zhuǎn)?？傮w來看，因為實際只有三個交易日銷售，本周出貨量較上周明顯下滑。目前，廣州市場需求不佳，但鋼廠出 廠價格較高，經(jīng)銷商多處于觀望之中，預計下周廣州市場價格將小幅調(diào)整。
二、成本分析
1、本周鋼廠調(diào)價
本周上半周國內(nèi)鋼價大幅上漲，各區(qū)域主導鋼廠出廠價格也全面上調(diào)。下半周市場價格轉(zhuǎn)入跌勢，但鋼廠價格整體表現(xiàn)依然堅挺，僅個別鋼廠出廠價格跟隨下調(diào)。其中江蘇地區(qū)主導鋼廠沙鋼、永鋼、中天對8月上旬螺紋鋼出廠價格上調(diào)70元/噸，線材、盤螺出廠價格上調(diào)30元/噸，山東地區(qū)萊鋼永鋒、石橫等鋼廠在市場價格弱勢的情況下，仍集體協(xié)商在周五上調(diào)出廠價格50元/噸，顯示出鋼廠對后市依然看好的信心，對區(qū)域鋼價走勢也形成較強的支撐作用。
從鋼廠生產(chǎn)情況來看，隨著唐山地區(qū)限產(chǎn)令解除，市場高爐復產(chǎn)增多，本周開工率增加較為明顯。據(jù)統(tǒng)計，8月4日，唐山164座高爐中共26座高爐檢修，容積為 17600立方米占總?cè)莘e的11.64%,開工率88.36%較上周增7.65%。不過近期8個中央環(huán)保督察組進駐各省市，對江蘇、河南、內(nèi)蒙、廣西、山東等地鋼廠環(huán)保手續(xù)、環(huán)保指標以及相關(guān)設(shè)施進行了嚴格的審查，部分省市還聯(lián)合質(zhì)監(jiān)、安監(jiān)、環(huán)保一起對鋼企進行專項整頓，不少鋼廠中頻爐及小高爐企業(yè)均停產(chǎn) 整頓。而近日央視、新華社、人民日報等權(quán)威媒體均密集發(fā)聲煤鋼去產(chǎn)能，在全社會引起了廣泛關(guān)注。環(huán)保執(zhí)行力度持續(xù)加強，對鋼廠產(chǎn)能釋放仍將形成抑制。
2、原材料
本周國內(nèi)原料價格震蕩上漲，其中進口礦、鋼坯價格先漲后跌，廢鋼價格大幅上漲，國產(chǎn)礦、焦炭價格以小幅上漲為主。
分品種來看，鋼坯市場：本周唐山鋼坯價格先漲后跌，但總體而言商家詢盤積極，成交較前期明顯活躍，不過南北方價差越來越大。本周螺紋鋼期貨震蕩上行，主力合約不斷嘗試沖擊2500元關(guān)口，成品材現(xiàn)貨跟漲迅速，鋼廠調(diào)價積極，對鋼坯價格形成有力支撐。隨著唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)暫告一段落，調(diào)坯軋材企業(yè)開工率明顯回升，對鋼坯需求將有所好轉(zhuǎn)。預計下周唐山鋼坯價格或?qū)⑿》蠞q。
焦炭市場：本周國內(nèi)焦炭價格連續(xù)上漲。其中山西、山東主流地區(qū)均上調(diào)焦炭價格，由于限產(chǎn)力度加大，部分鋼廠之前備貨并不充足，導致此輪焦炭價格上 漲。目前南方焦化廠普遍反映出貨情況與前期相比有明顯好轉(zhuǎn)，由于終端需求尚未完全釋放，因此焦企方面多持觀望態(tài)度。過去一周，國內(nèi)動力煤價格持續(xù)上漲。秦 皇島5500大卡動力煤價格上漲5.9%，至450元/噸。環(huán)渤海指數(shù)上漲3.9%至430元/噸，市場成交火爆。鋼廠詢盤積極性較高，焦煤價格繼續(xù)提 漲。預計下周國內(nèi)焦炭價格仍將延續(xù)漲勢。
廢鋼市場：本周國內(nèi)廢鋼多數(shù)市場價格以上漲為主，華南地區(qū)因受到臺風影響，廣州、佛山等地區(qū)重廢價格小幅回落。本周受到成品材以及鋼坯價格上漲的影響，廢鋼價格也跟隨上漲，尤其是華東地區(qū)，沙鋼重廢價格上調(diào)60元/噸，引領(lǐng)華東地區(qū)鋼廠廢鋼價格上調(diào)。當前國內(nèi)廢鋼市場資源供需矛盾沒有太大的變動，商家供貨和廠家采購情況都較為理性，沒有囤貨現(xiàn)象，也沒有較大的采購量。預計下周國內(nèi)廢鋼價格穩(wěn)中有漲為主。
鐵 礦石市場：本周河北地區(qū)鐵精粉價格小幅上漲。當前鋼廠利潤空間較大，對鐵礦石采購較為積極。而當?shù)馗咂肺昏F礦石資源相對緊張，而高品位鐵精粉資源則更為緊 缺，鋼廠庫存處于低位，為了不影響正常生產(chǎn)，鋼廠不斷上調(diào)鐵精粉采購價格。預計下周河北鐵精粉市場仍將穩(wěn)中有漲。進口礦價先漲后跌，截止8月4日，普氏 62%鐵礦石指數(shù)報59.7美元/噸，較上周五下跌0.2美元/噸。上半周進口礦價一直圍繞61美元/噸小幅波動，港口現(xiàn)貨成交平淡，庫存仍維持在1億噸 之上；下半周由于冶金礦山協(xié)會表示進口礦反傾銷傳聞不實，期礦價格出現(xiàn)明顯回落，部分現(xiàn)貨貿(mào)易商報價也出現(xiàn)松動，進口礦價重回60美元下方運行。雖然近期 礦價有所調(diào)整，但目前國內(nèi)鋼廠整體盈利情況較好，高爐開工率總體仍保持高位。預計下周進口鐵礦石價格仍將圍繞60美元/噸一線整理。
海 運市場，8月4日，波羅的海干散貨運價指數(shù)（BDI）收報636點，較前一交易日下跌5點或0.78%，連續(xù)13個交易日下降。2016年，航運業(yè)的日子 過得越來越清貧，國際干散貨運輸市場走勢的晴雨表的波羅的海干散貨指數(shù)（BDI）在上半年也是不斷下跌，連創(chuàng)歷史新低。下半年盡管理論上進入傳統(tǒng)旺季，但 BDI指數(shù)沖高之后便連續(xù)下跌半個月甚至更久。2016年1-6月，航運市場形勢仍然嚴峻，貨物運價持續(xù)在低位運行，企業(yè)經(jīng)營比較困難。市場行情低迷，加 之銀行抽貸壓貸，大大加大了企業(yè)經(jīng)營難度，部分企業(yè)面臨倒閉。市場供應過剩，散貨運輸市場延續(xù)船多貨少格局。預計下周BDI指數(shù)仍將偏弱整理。
三、供給和需求分析
數(shù)據(jù)顯示，本周申城高溫天氣緩解，不過時有暴雨來襲，成交表現(xiàn)依然平淡。在周一受價格上漲刺激出貨不錯，周二、周三在價格回落及雨水天氣影響下成交低迷，周四、周五出貨量再度好轉(zhuǎn)，全周整體出貨量較上周小幅回升。
而從庫存情況來看，本周滬市建材庫存小幅下降，近日江蘇地區(qū)不少中頻爐鋼廠受環(huán)保影響出現(xiàn)停產(chǎn)，市場到貨量減少。而從全國鋼材庫存來看，本周全國鋼材市場庫存連續(xù)第三周出現(xiàn)上升，不過上升幅度較前兩周有所縮小。目前行業(yè)處于淡季，高溫酷暑之際終端成交較為平淡，社會庫存小幅回升在情理之中，但庫存絕對水平依然處于低位，壓力不大……
四、宏觀分析
1、 2016年7月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.9%，比上月下降0.1個百分點，時隔四個月后再度跌落至臨界點下方。統(tǒng)計局解讀指出洪澇災害 是造成本月回落的主要原因之一。另外，高新技術(shù)制造業(yè)PMI創(chuàng)今年新高，高技術(shù)制造業(yè)在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中的引領(lǐng)作用進一步增強。中小型企業(yè)PMI連續(xù)兩個月回 落，均低于臨界點。
2、財新制造業(yè)PMI終結(jié)16個月以來低于50的榮枯線趨勢。7月財新制造業(yè)PMI50.6，遠好于預期的48.8，是 2015年2月以來首次擴張。產(chǎn)出、新訂單和庫存指數(shù)均大幅跳升，位于枯榮線以上，其中產(chǎn)出更是創(chuàng)下兩年來最高紀錄。但用工規(guī)模繼續(xù)壓縮，平均交貨速度也 連續(xù)5個月放緩。
3、據(jù)中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會1日發(fā)布的指數(shù)報告，7月份國內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)重回擴張區(qū)間，環(huán)比回升5.1個百分點至50.2%，行業(yè)景氣度回升明顯。從分項指數(shù)看，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)分別回升7.6個百分點和7.2個百分點至50.1%和50.5%。新出口訂單指數(shù)回升4.4個百分點至55.7%，連續(xù)四個月保持在50%的臨界點以上。
4、 7月31日，中國指數(shù)研究院發(fā)布7月份百城住宅價格指數(shù)。當月，百城住宅均價連續(xù)第12個月出現(xiàn)“雙漲”，且漲幅雙雙擴大。2016年7月，全國100個 城市（新建）住宅平均價格為12009元/平方米，環(huán)比上漲1.63%，漲幅較上月擴大0.31個百分點。從漲跌城市個數(shù)看，66個城市環(huán)比上漲，30個 城市環(huán)比下跌，4個城市持平。與上月相比，本月價格環(huán)比上漲的城市數(shù)量減少7個，價格環(huán)比下跌的城市數(shù)量增加8個。
5、中鋼協(xié)會長、武鋼董 事長馬國強透露，上半年，會員鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)銷售收入1.29萬億元，同比下降11.93%；實現(xiàn)利潤125.87億元，同比增長4.27倍。馬國強表示， 上半年會員企業(yè)扭虧為盈為結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造了條件。但他警示稱，下半年化解過剩產(chǎn)能任務仍然十分艱巨。
6、8月1日，彭博社援引知情人士稱，寶 鋼集團和武鋼集團計劃合并，創(chuàng)建南方鋼鐵集團。其中，寶鋼和武鋼的鋼鐵資產(chǎn)將注入寶鋼實體內(nèi)，成為南方鋼鐵集團旗下的南方鋼鐵股份公司；兩家公司的非鋼鐵 資產(chǎn)將注入武鋼實體內(nèi)，成為南方鋼鐵集團旗下的南方鋼鐵實業(yè)公司。不過，該計劃尚未最終確定，可能存在變數(shù)。記者就此事向武鋼集團與寶鋼集團相關(guān)人士求 證，雙方均回應，目前沒有得到這個消息，官方也沒有相應的消息可以發(fā)布。
8月4日，鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能和脫困發(fā)展工作部際聯(lián)席會議召 開，今年1-7月全國28個產(chǎn)鋼地區(qū)和中央企業(yè)累計完成壓減煉鋼產(chǎn)能2126萬噸，占全年任務量的47%；截至7月末，全國各地累計退出煤炭產(chǎn)能9500 多萬噸，完成全年任務量的38%。去產(chǎn)能總體進度不理想，地區(qū)之間進展也不平衡，部際聯(lián)席會議將從8月中旬起赴各地開展去產(chǎn)能工作的全面督查。國家發(fā)展和 改革委員會主任徐紹史強調(diào)，要加緊推進去產(chǎn)能各項工作，確保完成2016年目標任務。而近日各大央媒也密集聚焦鋼鐵煤炭去產(chǎn)能，央視在多個頻道密集曝光了 江蘇新沂市“地條鋼”生產(chǎn)企業(yè)復產(chǎn)的情況，新華社連發(fā)三篇調(diào)查寶鋼、馬鋼和武鋼去產(chǎn)能評論文章，人民日報撰文“鋼鐵煤炭去產(chǎn)能 進度不理想”，在全社會引起了廣泛關(guān)注。隨著鋼鐵、煤炭行業(yè)去產(chǎn)能進程不斷強化，對市場信心提振作用也更加明顯。
資金方面，進入8月，隨著 資金面持續(xù)寬松，央行在公開市場上持續(xù)凈回籠資金，除了周一和周五小額凈投放以外，公開市場周中的三個交易日連續(xù)凈回籠資金。截至周五，當周累計實現(xiàn)凈回 籠1615億元。盡管央行在公開市場持續(xù)凈回籠，不過銀行間資金供給依舊充沛，資金面整體較為寬松。英國央行4日宣布，將基準利率從0.5%削減至 0.25%的歷史低位，這是自2009年以來的首次降息。此外，英國央行還宣布一攬子措施為經(jīng)濟增長提供額外刺激。英國央行降息，結(jié)合上周日本央行推出的 一攬子貨幣刺激計劃，顯示全球央行依然在競相放松貨幣政策，流動性的充裕對大宗商品價格走勢將形成支撐。就我國貨幣政策來看，8月3日上午發(fā)改委政策研究室發(fā)文指出，擇機進一步實施降息、降準政策。在市場引發(fā)熱議，但至下午上述建議在文中被刪除。晚間，央行會議稱繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，適時預調(diào)微調(diào)，使得市場對央行降準降息的預期大幅降溫。
五、綜合觀點
本周滬上鋼價先漲后跌，對于下周市場行情，提醒大家關(guān)注如下幾個方面：
其 一、需求因素。隨著高溫天氣的緩解，工程施工加快，市場將逐步由傳統(tǒng)淡季向旺季切換。針對民間投資和制造業(yè)投資增速持續(xù)下降的狀況，本周國家發(fā)改委發(fā)文指 出，要努力增加合理有效投資，更好地發(fā)揮投資對經(jīng)濟增長的關(guān)鍵作用，并連續(xù)5天在發(fā)改委官網(wǎng)刊文力推“高鐵經(jīng)濟”。最新數(shù)據(jù)顯示，近期PPP項目不僅總體 規(guī)模有所增加，項目落地也在逐漸加快。截至2016年6月30日，已進入執(zhí)行階段的項目數(shù)量達到619個，投資額突破1萬億元。其中，第二季度新增250 個落地項目，投資額增加近0.5億元，項目總量持續(xù)增加，落地項目投資額可觀。隨著財政政策的發(fā)力加碼，以及高溫天氣逐步緩解，國內(nèi)鋼市需求將存在一定的 改善預期。
其二、供給因素。近期唐山地區(qū)隨著限產(chǎn)的結(jié)束，高爐開工率出現(xiàn)回升。不過8個中央環(huán)保督察組已在各省市展開嚴格的環(huán)保督查工 作，江蘇、河南、內(nèi)蒙、廣西、山東等地均有鋼廠生產(chǎn)受到影響，尤其是江蘇地區(qū)的中頻爐生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)較大范圍的停產(chǎn)。而1-7月份全國鋼鐵、煤炭行業(yè)去產(chǎn)能 分別完成全年任務的47%、38%，總體進度不理想。近期各部委對鋼鐵、煤炭加速去產(chǎn)能進行了密集部署，對鋼鐵產(chǎn)能釋放將形成抑制，短期市場供應壓力不會 明顯上升。
其三、成本因素。本周進口礦、鋼坯價格均先漲后跌，焦煤、焦炭價格延續(xù)漲勢，鋼廠生產(chǎn)成本小幅上漲。本周西本鋼材指數(shù)上漲40元/噸，同期成本指數(shù)上漲19元/噸，目前國內(nèi)螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)平均毛利達到241元/噸，多數(shù)企業(yè)盈利均維持在較好水平。不過，前期傳得沸沸揚揚的進口鐵礦石反傾銷調(diào)查，在本周被證實為誤傳，對鐵礦石價格走勢將形成一定的利空影響。焦煤、焦炭在資源緊張情況下，后期仍將會有一定上漲空間。因此，短期成本對鋼價整體影響仍將較為有限。
其四、宏觀因素。本周周中鋼價出現(xiàn)一波快速下跌，與宏觀及行業(yè)的兩大烏龍事件關(guān)聯(lián)密切，一是8月3日上午發(fā)改委政策研究室發(fā)文指出，擇機進一步實施降息、降 準政策。在市場引發(fā)熱議，但至下午上述建議在文中被刪除；二是8月3日冶金礦山協(xié)會副會長雷平喜接受媒體采訪表示，鐵礦石反傾銷調(diào)查申請為誤傳，礦山協(xié)會 內(nèi)部還未對意見組織研究討論，也未同有關(guān)部門進行接觸和溝通。但整體看這些消息影響較為短暫，鋼鐵行業(yè)所面臨的宏觀政策環(huán)境目前整體依然偏優(yōu)，尤其是去產(chǎn) 能政策的不斷強化和落實，對市場預期形成明顯提振。
綜合概括而言，近期國內(nèi)鋼市供需表現(xiàn)較為平淡，價格主要受宏觀及行業(yè)消息面影響漲跌頻繁 切換。本周受鐵礦石反傾銷被證實為誤傳消息影響鋼價一度回落，但整體看鋼鐵煤炭去產(chǎn)能政策不斷強化，積極財政政策加快推進，政策環(huán)境依然偏優(yōu)，鋼價短期仍 有望維持強勢?；诖?，對下周市場維持偏積極評價——紅色預警。具體來說，西本指數(shù)下周將在2550-2650元/噸區(qū)間震蕩上行。
