26日，國內(nèi)
鋼價整體穩(wěn)中偏弱，局部市場價格繼續(xù)小幅下滑。據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：26日全國24個主要市場螺紋鋼 20mm HRB400E平均價格2412元/噸，較上個交易日下調(diào)8元/噸。全國24個主要市場4.75 熱軋板卷平均價格2639元/噸，較上個交易日上漲5元/噸。全國23個主要市場14-20mm 普中板平均價格2577元/噸，較上個交易日上漲5元/噸。
原料市場，唐山鋼坯報價趨穩(wěn)在2000元，對整體的現(xiàn)貨市場行情有固穩(wěn)作用。盡管鋼材社會庫存呈現(xiàn)環(huán)比上漲，但仍比去年降低28%，處于26年較低水平。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至7月22日，鋼材（螺紋鋼+線材+熱卷+中板+冷軋）總社會庫存為861.82萬噸，周環(huán)比增加21.56萬噸。其中，螺紋鋼庫存為367.88萬噸，增17.18萬噸；線材庫存為104.89萬噸，增3.97萬噸；熱卷庫存為184.32萬噸，增1.33萬噸；冷軋庫存為119.05萬噸，較上周持平。
低庫存已經(jīng)成為常態(tài)。鋼貿(mào)商經(jīng)過前兩年洗牌大幅縮水，鋼貿(mào)商數(shù)量的大幅減少，才是低庫存的重要因素。所以，低庫存對沖供給至少要打折扣，庫存低并不完全是需求旺的結(jié)果。當然上半年刺激政策導致的需求的增加，這部分因素還是要看到的。
但低庫存不能單純地決定鋼價上漲，15年的單邊大跌行情是伴著庫存下跌而下跌的。說明庫存并不是左右鋼價的根本因素。但隨著鋼價觸底，底部逐步坐實后，低庫存的效應才會逐漸顯現(xiàn)出來。
后期鋼市的幾方面影響因素：
第一仍然是期貨市場的影響。 26年來期貨波動的特點是幅度大，節(jié)奏快，盡管目前大宗商品仍處于區(qū)間震蕩，螺紋這一輪反彈沒有超過2600，市場如期掉頭暴跌后反復大幅震蕩。這說明 26年黑色的高波動性對節(jié)奏感的理解和把握提出了高要求?？臻g上有情緒，時間往往更客觀。但期貨的這種變動帶給現(xiàn)貨市場心態(tài)是不穩(wěn)定的，容易追漲殺跌，7 月份以來的行情反復波動就有這方面的影響。
第二是去產(chǎn)能和限產(chǎn)的影響。首先是產(chǎn)能。工信部闡明上半年鋼鐵去 產(chǎn)能1300多萬噸，完成26年目標任務的30%左右，下半年將進一步加大實施力度。意味著下半年去產(chǎn)能可能是上半年2倍即3000萬噸左右。上半年在去 產(chǎn)能背景下期貨得到了較好的發(fā)揮，下半年能不能在出現(xiàn)去產(chǎn)能預期下的投機行情，也有可能再次被多頭利用。但現(xiàn)貨像3-4月份暴漲的行情很難出現(xiàn)了。原因是 基本面缺乏上半年利好條件。
其次是限產(chǎn)，26年唐山主要經(jīng)歷兩波限產(chǎn)，但7月份這波效果明顯不如4月份那波。4月份限產(chǎn)是鋼廠盈 利水平較差和鋼價較低水平的時候做出的，這波是盈利水平得到較大改善，鋼價較年初基本上漲了30%以上，鋼廠總體主動減產(chǎn)動力不足，產(chǎn)量高位維持，甚至6 月份鋼材產(chǎn)量創(chuàng)出單月歷史新高，這有顯著的不同。在這樣的情況下，限產(chǎn)不會繼續(xù)推動行情走高，尤其是限產(chǎn)接近了尾聲。G20限產(chǎn)也是象征意義實際。
第三是需求問題，下半年注意房地產(chǎn)變化。此前新華社連續(xù)3天發(fā)文論房地產(chǎn)市場，認為如果杠桿過高，釋放出降低信貸杠桿為樓市降溫的重要信號。從實際看，房地產(chǎn)投資、新開工面積增速都出現(xiàn)下滑，下半年房地產(chǎn)降溫對鋼材影響較大。但另一方面在鐵路的基建項目上還會繼續(xù)發(fā)力，一定程度上抵充房地產(chǎn)降溫影響。
總體上，去產(chǎn)能任重道遠，鋼市供需關系比較復雜，矛盾并未化解。所以下半年有兩個結(jié)論，一是不存在上半年暴漲暴跌的大行情，二是總體上會穩(wěn)中震蕩，淡季不淡，旺季也可能不會太旺的局面。
