一、行情回顧
1、本周上海螺紋鋼價格情況
本周申城建材價格小幅下跌。截至6月3日，西本指數報在2130元/噸，與上周末持平；同期，滬上優(yōu)質品三級螺紋鋼代表規(guī)格報在1990元/噸，較上周末下跌20元/噸；而滬上優(yōu)質盤螺代表規(guī)格報價2310元/噸，較上周末下跌40元/噸。
市場反饋，上周末市場成交明顯放量，現貨價格上漲30-50元/噸。然而好景不長，周末期間唐山鋼坯大 幅回落，僅維持了一天的反彈之勢匆匆告一段落。周初開始，本地資源小幅陰跌。隨著陰雨天氣增多，本周申城地區(qū)成交持續(xù)不暢，商家唯有不停松動報價以求出 貨。經過前期大幅下挫，現階段資源抗跌性逐步增強，而當前價格已經導致部分鋼廠出現虧損，商家在資源超賣的情況下，也擔心鋼廠退補政策難以到位。預計申城 短期價格將以弱勢盤整為主。
那么，下周鋼價走勢將如何變化？鋼廠虧損檢修會否出現增多？原材料價格表現如何？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。
2、全國市場方面
根據交易監(jiān)控數據顯示，本周國內鋼價整體繼續(xù)下跌，但跌勢較前幾周有所放緩，市場心態(tài)依然不佳。
北京市場：本 周北京建筑鋼材市場“跌跌不休”，累計跌幅達150-170元/噸。現河北鋼鐵HPB300高線8-10mm價格為2580元/噸；河鋼 HRB400EФ12mm小螺紋2160元/噸，Ф14mm小螺紋2090元/噸，Ф16-22mm大螺紋2050元/噸；HRB400盤螺2210元 /噸。
市場反饋，上周末期間唐山鋼坯價 格大跌80元/噸，對北京市場商家心態(tài)形成較大影響，進入本周商家紛紛加大出貨力度，競相降價銷售。而市場成交整體差強人意，鋼坯和期螺在周中再度下挫， 商家悲觀心態(tài)愈發(fā)濃厚，繼續(xù)以低價出貨為主。周末隨著期螺價格的反彈，低價出貨的商家有所減少。目前市場資源依然不多，部分規(guī)格處于缺貨狀態(tài)，商家繼續(xù)低 價出貨意愿不強。預計下周北京建筑鋼材價格小幅盤整。
杭州市場：本周杭州鋼市建材行弱勢下行，累計跌幅達70-90元/噸?，F沙鋼16-25mm螺紋鋼主流售價在2040-2050元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規(guī)格資源售價1970-2020元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價格2320元/噸左右。合格品螺紋售價在1840-1920元/噸，線材和盤螺2100元/噸左右。
市場反饋，上周五，受唐山地區(qū)環(huán)保限產，以及期螺大幅反彈再動，鋼市大幅拉漲過百。而上周六、日，唐山鋼坯不 漲反跌80元/噸，又逢連日陰雨，終端需求受限，周初開始鋼價連續(xù)陰跌。周三，沙鋼公布6月上旬價格政策，其中對螺紋下調200元/噸，并補差200元 /噸；線材和盤螺下調250元/噸，沒有補差。另外，6月份鋼廠訂貨比例，沙鋼螺紋9折，線材和盤螺3折；永鋼螺紋6.5折，線材和盤螺7.5折；中天 6-1期螺紋8折，線材和盤螺9折。綜合來看，鋼廠6月訂貨比例整體大于5月，資源供應壓力依然偏大，商家心態(tài)謹慎。預計下周杭州鋼市繼續(xù)弱勢調整。
廣州市場：本周廣州市場建筑鋼材價格延續(xù)跌勢，累計跌幅在50-140元/噸不等。現螺紋鋼韶 鋼Ф18-25mmHRB400規(guī)格資源主流報價在2250元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規(guī)格資源報價在 2170-2200元/噸；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價格在2350-2380元/噸；廣鋼、珠?；涗摗⑾驿撏?guī)格高線售價 2170-2220元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價2360-2370元/噸。
市場反饋，周初廣州市場價格慣性下跌，省內主導鋼廠被迫補跌，如，韶鋼連續(xù)兩日對協(xié)議用戶建材現貨價格進行了調整：高線、盤螺累計下調60元/噸，螺紋鋼維持上期基價不調整。周中，在外圍市場相繼走穩(wěn)的帶動下，加之韶鋼計劃檢修（6月中旬對棒材生產線進行為期9天的檢修，預計影響螺紋鋼產量3萬噸左右），廣州市場高線、盤螺價格跌幅收窄，螺紋鋼價格趨 穩(wěn)。由于價格震蕩走低，目前，廣州市場一二線鋼廠與民營廠家、外省資源之間的價差正逐步縮小，這也在一定程度上助長了省外資源的入庫。近期，廣州地區(qū)多 雨，終端需求難以放量，據貿易商反饋整體出貨不佳，大戶日均銷量1000噸左右，比正常水平低兩到三成。綜合來看，在庫存增加，需求低迷雙重作用下，預計 廣州市場價格近期難以反彈。
二、成本分析
1、本周鋼廠調價
本周國內鋼價延續(xù)下跌走勢，鋼廠出廠價格多以下調為主。其中華東地區(qū)沙鋼、永鋼、中天等鋼廠對6月上旬出廠價格下調160-250元/噸，華南地區(qū)韶鋼對6 月上半月指導價格大幅下調350-370元/噸，華北地區(qū)河北鋼鐵對6月上旬指導價格下調100-250元/噸。據中鋼協(xié)數據顯示，截止5月中旬末，重點 企業(yè)鋼材庫存量1398.15萬噸，旬環(huán)比增長1.2%，連續(xù)兩旬出現上升，創(chuàng)今年2月中旬以來的新高。顯示隨著近期鋼價大幅下跌，鋼鐵企業(yè)合同組織不暢，庫存出現積壓，后期鋼廠的去庫存行為，對鋼價走勢可能會形成不利影響。
從 鋼廠生產情況來看，據中鋼協(xié)統(tǒng)計，2016年5月中旬，中鋼協(xié)會員鋼鐵企業(yè)日產粗鋼174.58萬噸，比上期增加3.81萬噸，增長2.23%，創(chuàng) 2015年6月下旬以來的新高。據此估算，本旬全國日產粗鋼234.76萬噸，比上期增長2.05%，創(chuàng)歷史新高。考慮到鋼廠生產具有較強的延續(xù)性，已經 復產的企業(yè)產能將繼續(xù)釋放，5月份全國粗鋼日均產量存在再創(chuàng)新高的可能。不過，隨著最近鋼價大幅回落，部分鋼鐵企業(yè)虧損加劇，5月末以來減產、檢修明顯增多，邯鋼、馬鋼、韶鋼、中天等鋼廠均有生產線安排檢修，部分鋼鐵企業(yè)通過降低鐵礦石入爐品位來降低產量，6月份全國粗鋼日均產量環(huán)比很可能將出現回落。
2、原材料
本周國內原料價格除廢鋼部分地區(qū)小漲外，其他主要品種全面下跌，其中進口礦從跌破50美元/噸，鋼坯價格跌破1800元/噸，國產礦、焦炭價格也出現較明顯下跌。
分品種來看，鋼坯市場：受5月27日至31日唐山地區(qū)軋材企業(yè)限產影響，鋼坯出貨受阻，在上周雙休日期間大跌80元/噸，進入本周再度下跌40元/噸，下半 周趨于平穩(wěn)。周三唐山燕鋼普方坯中標價格為1844元/噸，較上期低146元/噸，比當日本地出廠價高24元/噸，對鋼坯整體走勢支撐力不強。當前淡季效 應凸顯，下游成品材需求持續(xù)走弱，鋼市供大于求的局面進一步加深，市場成交疲軟，鋼材價格恐進一步走低，部分調坯軋材企業(yè)受虧損影響加大停產檢修力度，拖累鋼坯價格下跌。預計下周唐山鋼坯價格仍偏弱運行。
焦炭市場：本周國內焦炭價格出現下跌，山西、唐山地區(qū)價格下跌30-50元/噸。近期國內鋼材市場價格繼續(xù)走低，部分鋼企由盈轉虧，加大對焦炭價格的打壓力度，山西及河北地區(qū)的焦炭價格開始出現下跌，山東主導鋼廠焦炭采購價格也相繼下調，日鋼焦炭采購價宣布下調30元/噸。以目前形勢來看，在目前市場整體偏弱的情況下，市場下跌氣氛漸濃，焦化廠對后期市場普遍看跌。預計下周國內焦炭價格或將仍小幅下跌。
廢鋼市場：本周國內廢鋼市場價格窄幅調整為主。本周，華東、中南、西北地區(qū)報價略有上漲，由于資源偏緊，當地鋼廠對廢鋼采購的量價尚可，但無法影響廢鋼市場 整體走勢。目前廢鋼市場整體資源供需矛盾較為平緩，商家依舊是快出快進模式操作，鋼廠對廢鋼采購按需為主。但下游需求較弱，成品材持續(xù)下跌，成交乏力，部 分鋼廠已減產或停產檢修，開工時間減少。預計下周國內廢鋼價格弱勢運行為主。
鐵礦石市場：本周河北地區(qū)鐵精粉價格下跌，幅度在30元/噸左右。近期進口礦價連續(xù)下跌，已經跌破50美元/噸關口，鋼鐵企業(yè)以采購進口礦為主，對國產礦詢盤不積極。隨著成品材以及鋼坯價格的 連續(xù)下跌，鋼企利潤空間被壓縮，鋼廠采購壓制鐵礦石的意愿依然強烈。預計下周河北地區(qū)鐵精粉價格仍將小幅下跌。本周進口礦價時隔3個多月后，普氏指數再次 跌破50美元關口。截止6月2日，普氏62%鐵礦石指數報49.3美元/噸，較上周五下跌2.5美元/噸。5月鐵礦石創(chuàng)下了五年來的最糟糕的月度表現，發(fā) 運至中國青島港的62%品位鐵礦石價格5月大跌約24%，一舉抹去4月23%的漲幅。隨著礦價的大跌，近期港口到貨量有所減少，港口鐵礦石庫存明顯下降。據監(jiān)測，截止6月3日，全國46個主要港口鐵礦石庫存為9790萬噸，較前一周減少170萬噸。預計下周進口鐵礦石價格仍將圍繞50美元/噸關口波動。
海運市場，6月2日波羅的海干散貨指數（BDI）下跌6點或0.98%，報606點。自BDI在今年2月10日創(chuàng)下290點的歷史新低后，最近三個多月來一 路攀升，目前已經攀升至600點以上，讓市場看到了經濟回暖的希望。不過，業(yè)內人士指出，由于行業(yè)基本面沒有根本性改善，船舶運輸仍將供大于求，BDI中 長期繼續(xù)上漲乏力。當前應堅定去產能步伐，同時加快航運與金融業(yè)融合發(fā)展，對沖風險。預計下周BDI指數仍將小幅盤整。
三、供給和需求分析
數據顯示，本周申城天氣時晴時雨，終端需求量也時好時差，在下半周出貨情況好于上半周，但整體成交情況較為低迷。而在鋼價持續(xù)陰跌的情況下，中間商對后市普遍謹慎，入市采購積極性明顯降低。
而從庫存情況來看，本周滬市建材庫存變化不大，市場成交情況一般，中間商普遍減少備貨，市場到貨量也不多。而從全國鋼材庫存來看，本周結束了此前連續(xù)三周的上升態(tài)勢，轉入小幅下降，目前的全國鋼材庫存水平較去年同期下降26.53%。但值得注意的是，本周庫存的小幅下降很可能是鋼價大跌導致代理商訂貨減少，庫存由市場向鋼廠轉移所致，后期如果鋼廠加大去庫存力度，市場庫存很可能會再次出現回升。
四、宏觀分析
?。?）2016 年5月份，國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心和中國物流與采購聯合會發(fā)布的中國制造業(yè)采購經理指數（PMI）為50.1%，與上月持平，連續(xù)三個月處于擴張區(qū)間。 從分類指數看，在構成制造業(yè)PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數、供應商配送時間指數高于臨界點，從業(yè)人員指數和原材料庫存指數低于臨界點。
?。?）2016年5月份，中國非制造業(yè)商務活動指數為53.1%，比上月小幅回落0.4個百分點，與去年同期基本持平，非制造業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長態(tài)勢。
?。?）財新中國通用制造業(yè)采購經理人指數（PMI）5月錄得49.2, 低于4月0.2個百分點，并且連續(xù)15個月低于50.0臨界值。
（4）中物聯鋼鐵物流專業(yè)委員會調查、發(fā)布的5月份鋼鐵行業(yè)PMI指數為50.9，環(huán)比大幅回落6.4個百分點。其中生產指數53.7，回落6.7百分點；新訂單指數52.7，回落12.9個百分點；新出口訂單指數58.1，回升5.6個百分點；產成品庫存指數為50.2，回升15.3個百分點。
?。?）5 月31日，中國指數研究院發(fā)布5月份住宅市場“百城價格指數”。根據中指系統(tǒng)對100個城市新建住宅的全樣本調查數據，2016年5月份百城住宅平均價格 為11662元/平方米，環(huán)比上漲1.70%，同比上漲10.34%，漲幅均擴大。這是百城住宅均價自2015年8月份以來連續(xù)第10個月出現雙漲態(tài)勢。 從漲跌城市個數看，5月份有74個城市環(huán)比上漲，24個城市環(huán)比下跌，2個城市持平。
?。?）5月30日從發(fā)改委獲悉，根據統(tǒng)計月報數 據，1-4月全國鐵路完成貨運量10.5億噸，同比下降7.9%，降幅比1-3月收窄1.1個百分點，完成貨物周轉量7473億噸公里，同比下降 8.3%，降幅比1-3月收窄1個百分點。4月份，全國鐵路完成貨運量2.6億噸，同比下降4.5%，完成貨物周轉量1859億噸公里，同比下降 5.2%。
（7）財新/Markit 6月3日聯合公布，中國2016年5月服務業(yè)采購經理人指數（PMI）降至51.2，前值51.8。
5 月國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心和中國物流與采購聯合會發(fā)布制造業(yè)PMI指數為50.1，與上月持平，仍位于擴張區(qū)間；5月財新中國制造業(yè)PMI指數為 49.2, 低于4月0.2個百分點，并且連續(xù)15個月低于50臨界值。官方及財新PMI顯示制造業(yè)整體運行相對平穩(wěn)，但當前市場需求依然偏弱，制造業(yè)增長基礎仍不穩(wěn) 固。而從中物聯鋼鐵物流專業(yè)委員會發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI指 數來看，5月份為50.9，環(huán)比大幅回落6.4個百分點。主要分項指數中，新訂單指數大幅回落12.9個百分點，明顯大于生產指數6.7個百分點的回落幅 度，顯示市場需求回落更加明顯，供大于求壓力顯現；產成品庫存指數大幅回升，時隔9個月后重回50%以上的擴張區(qū)間，顯示鋼鐵企業(yè)合同組織不暢，庫存出現 積壓。鋼鐵PMI顯示當前鋼鐵企業(yè)生產經營活動依然處于擴張態(tài)勢，但行業(yè)供大于求的跡象顯現，企業(yè)庫存出現積壓，短期國內鋼價弱勢格局依然難改。
資金方面，央行在公開市場本周實現凈投放200億元，上周為凈投放700億元，為連續(xù)第三周凈投放?？邕^月末之后，月初市場資金供給較為充足，資金利率小幅波動。據監(jiān)測，6月2日滬大額銀行承兌匯票貼現率為 3.12‰，較5月26日回升0.65%。央行5月對過PSL、MLF、SLF共計釋放了3993.7億元流動性，按4月末人民幣存款余額141.95萬 億元計算，當月央行釋放的流動性超過了降準0.5個百分點的規(guī)模。目前我國經濟企穩(wěn)基礎還不牢靠，要將經濟在L型水平上穩(wěn)住，仍需政策層面繼續(xù)配合。從財 政部“地方政府可以階段性加杠桿”和央行“貨幣政策需保持穩(wěn)健”的言論中，可以推測政策拐點還不會很快到來，預計短期政策層面依然將維持相對寬松局面。
五、綜合觀點
本周滬上鋼價呈小幅陰跌走勢，對于下周市場行情，提醒大家關注如下幾個方面：
其 一、需求因素。本周申城天氣時晴時雨，終端需求量也時好時差，整體成交情況較為低迷。近期一線城市房地產呈量價齊跌態(tài)勢，二線城市房地產調控也風聲漸近， 一、二線城市地產商開工意愿已經出現松動，若后期調控政策陸續(xù)出臺，房地產投資可能會逐漸進入回落區(qū)間。不過當前新的經濟增長點尚未明確，財政政策有望繼 續(xù)發(fā)力，預計基建投資增速會進一步攀升。下周市場將同時面臨端午節(jié)假期以及高考的影響，預計整體需求仍將維持低位。
其二、供給因素。5月中旬中鋼協(xié)預估的全國日產粗鋼達234.76萬噸，創(chuàng)歷史新高，預計5月份全國粗鋼日均產量仍存在創(chuàng)新高的可能。在鋼價暴跌之后，多數鋼鐵企業(yè)已由前期的盈利轉為虧損，5月末以來減產、檢修明顯增多，邯鋼、馬鋼、韶鋼、中天等鋼廠均有生產線安排檢修，部分鋼鐵企業(yè)通過降低鐵礦石入爐品位來降低產量，6月份全國粗鋼日均產量環(huán)比很可能將出現回落。不過從華東主導鋼廠來看，6月份螺紋鋼訂貨比例沙鋼為9折（上月8折），永鋼6.5折（上月6.5折），6月上旬中天8折（上期5折），整體訂貨比例高于5月，市場供大于求壓力依然較大。
其三、成本因素。本周原料價格明顯下跌，進口礦價跌破50美元，鋼坯價格跌破1800元/噸關口，焦炭價格也轉入下跌走勢。本周西本鋼材指數持平，同期成本指數下跌24元/噸，目前國內螺紋鋼生產企業(yè)平均毛利為-19元/噸，多數鋼鐵企業(yè)已經轉入虧損。隨著進口礦價跌至50美元/噸一線，海外礦山發(fā)貨量有所減少，港口鐵礦石庫存量本周明顯下降，而國內鋼鐵企業(yè)高爐開工率依然維持高位，鐵礦石價格在跌破50美元關口后呈現較強的抗跌性，后期成本支撐將有所趨強。
綜 合概括而言，在經過5月份鋼價暴跌之后，國內多數鋼企已經由盈轉虧，5月下旬以來減產檢修鋼廠逐步增多，對鋼價走勢將形成一定支撐。考慮到下周國內需求將 同時面臨端午節(jié)假期以及高考的影響，整體需求將維持低位，加之市場心態(tài)依然趨弱，預計下周國內鋼價難有大幅波動，整體將以小幅盤整為主?；诖耍瑢ο轮苁?場維持偏中性評價——藍色預警。具體來說，西本指數下周將在2100-2160元/噸區(qū)間震蕩運行。
