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噸鋼利潤走高 鋼企經(jīng)營壓力不減

[ ]  [ 告訴好友 ]  [ 打印本文 發(fā)布日期:2016-05-16      
   企業(yè)在套保過程中更要精細化操作
 
  今年以來,國內(nèi)鋼材價格持續(xù)上漲,鋼企的噸鋼利潤一度在600—800元,部分鋼廠生產(chǎn)利潤甚至達到了1000元/噸。有如此高的利潤,按理說鋼企的日子會過得非常滋潤。不過,期貨日報記者從多位鋼企人士處獲悉,目前鋼企的日子并沒有想象中那么好過。
 
  資金緊張局面仍未緩解
 
  “現(xiàn)在鋼廠最大的問題是資金問題,從今年1月到現(xiàn)在,我們一直在忙這個事情,比如企業(yè)債到期兌付、公司債面臨回售等,目前我們已經(jīng)化解了部分資金難題。”5月14日,沙鋼集團和道通期貨在南京舉行的鋼鐵俱樂部活動上,華東地區(qū)某鋼企人士表示。
 
  鋼企資金緊張并非是個例。唐山地區(qū)一位不愿具名的鋼企人士告訴記者,雖然今年鋼廠的噸鋼利潤比較高,但盈利并未落入鋼企的口袋,而是用來償還銀行貸款了。
 
  “現(xiàn)在鋼企有盈利了,銀行催著鋼企把債務(wù)還掉,把舊債還了后,銀行卻不給鋼企貸新,目前資金還是很緊張。”上述唐山鋼企人士說。
 
  自上海鋼貿(mào)事件和青島港融資事件之后,銀行對鋼鐵等產(chǎn)能過剩行業(yè)發(fā)放貸款確實更加審慎了。對此,某商業(yè)銀行相關(guān)負責人解釋說,企業(yè)融資是真正用于采購和銷售,還是用于房地產(chǎn)投資,在信息不對稱的情況下,銀行根本無法辨別。因此,銀行對這些行業(yè)的貸款申請很謹慎也在情理之中。
 
  據(jù)介紹,目前銀行針對鋼鐵企業(yè)的服務(wù)和產(chǎn)品也在轉(zhuǎn)型。“更多是關(guān)注鋼鐵企業(yè)交易對象的實力和穩(wěn)定性,比如采購對手是誰、銷售對手是誰,通過整個交易環(huán)節(jié)對風險進行判斷,這樣能部分解決信息不對稱問題。”該負責人說。
 
  同時,倉單融資也衍生出一些新模式。比如銀行對倉單的價格波動掌握不了,如果鋼鐵企業(yè)增加套保需求,就可以緩解銀行對標的物價格波動的顧慮。據(jù)介紹,經(jīng)過套期保值的標準倉單質(zhì)押率上限為90%,而未經(jīng)過套保的標準倉質(zhì)押率只有70%。
 
  上述商業(yè)銀行相關(guān)負責人認為,平臺經(jīng)濟可能是未來很多行業(yè)需要快速發(fā)展的。平臺主要有兩大類: 一是作為信息中介,不直接參與交易,通過整合資源,促成雙方或多方供求之間的交易,收取一定的交易傭金,比如一些電商平臺;二是以企業(yè)自身為主體,向產(chǎn)業(yè) 鏈直接銷售,進行銷售渠道的改革。
 
  “平臺經(jīng)濟時代,銀行融資也會進行相應(yīng)的改變,因為平臺撮合了大量的買賣和交易,匯集了交易信息,同時匹配相應(yīng)的物流,銀行可以通過資金托管監(jiān)控交易流,以此來判斷交易背景是否可靠。”他說,目前鋼鐵行業(yè)在轉(zhuǎn)型,未來能夠從銀行拿到低成本資金的,肯定是一些經(jīng)營比較穩(wěn)定、具有較強抗風險能力且專注于主業(yè)經(jīng)營和創(chuàng)新的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。
 
  套保更需精細化操作
 
  除了銀行轉(zhuǎn)型之外,目前期貨公司也在積極轉(zhuǎn)型,紛紛深耕產(chǎn)業(yè),搭建銀期合作平臺。以道通期貨為例,由于背靠沙鋼集團,他們在服務(wù)產(chǎn)業(yè)方面更具優(yōu)勢。
 
  據(jù)記者了解,今年是道通期貨第五次舉辦鋼鐵俱樂部活動,且會議參與群體由最初的鋼廠和貿(mào)易商逐步擴大到銀行以及投資公司,鋼廠、貿(mào)易商已從最初的學習、了解期貨轉(zhuǎn)為深度參與,期貨套保已成為企業(yè)經(jīng)營中不可缺少的部分。
 
  黑色系品種前期出現(xiàn)一波大幅上漲行情,近期隨著市場轉(zhuǎn)向淡季,加上商品期貨市場熱度降溫,黑色系期貨品種又領(lǐng)跌市場。這種劇烈波動行情,讓鋼企的套保操作變得更加困難。
 
  “現(xiàn)在市場參與主體已經(jīng)發(fā)生了改變,鋼廠用以前的思路來做期貨和現(xiàn)貨,肯定會吃虧的。”在此次鋼鐵俱樂部活動上,華東地區(qū)一位鋼企人士說。
 
  同時,他表示,現(xiàn)在黑色系價格波動幅度較大,即便整體方向看對了,交易的過程中也容易出錯。
 
  事實上,今年黑色系這波上漲幅度大大超出了很多鋼廠的預(yù)期,一些鋼廠在價格上漲的“半山腰”就開始部分參與套保,由于始終堅持套保思路,近期黑色系價格也出現(xiàn)了回調(diào),這些鋼企在套保過程中并沒有出現(xiàn)大的虧損。
 
  當然,也有一些鋼企對長單進行了鎖價,套保效果還是非常不錯的。“我們主要做一些原料鎖價長單套保,現(xiàn)在鎖價毛利已經(jīng)在800—900元/噸。”華東地區(qū)另一位鋼企人士透露。
 
  他表示,現(xiàn)在鋼廠的經(jīng)營難度越來越大,一些鋼材貿(mào)易商走期現(xiàn)結(jié)合的道路,現(xiàn)在變得越來越強大,未來鋼鐵企業(yè)在這方面也要多做一些動作。
 
  道通期貨首席分析師楊俊林說,2014—2015年國內(nèi)鋼材市場供需嚴重失衡,鋼材價格呈現(xiàn)單邊下跌行情,鋼企套保采用粗放式操作即可。但2016年市場供需處于博弈狀態(tài),呈雙邊市場,鋼企在套保過程中要精細化操作,這對時間和節(jié)奏的把握要求比較高。
 
  具體到螺紋鋼,楊俊林認為,今年市場供需矛盾不太突出,下半年市場難以持續(xù)單邊下跌。“近期階段性快速調(diào)整之后,后期更多是季節(jié)性、周期性波動,鋼企可以在季節(jié)性、階段性高點沽空或保值。”楊俊林說。
 
  從供給方面來看,在鋼廠仍有利潤的情況下,鋼廠復產(chǎn)的產(chǎn)能短期內(nèi)不會減產(chǎn)或停產(chǎn),粗鋼產(chǎn)量只會趨于增加,不過增幅會逐漸趨緩。從需求來看,由于季節(jié)性淡季來臨,鋼材需求會環(huán)比下降,但房地產(chǎn)和基建投資的需求環(huán)境在改善。
 
  鐵礦石短期由于港口檢修等因素存在,澳大利亞、巴西的發(fā)貨量較為穩(wěn)定,而后期隨著港口影響因素消退及Royhill等中小礦產(chǎn)量提升,發(fā)貨量將持續(xù)上升。需求方面,當前鋼廠的開工率仍在緩慢回升,5月粗鋼產(chǎn)量將達到年內(nèi)峰值,但后期繼續(xù)提升的空間有限。
 
  楊俊林表示,短期鐵礦石的供需矛盾尚不突出,現(xiàn)貨價格以區(qū)間振蕩為主,后期隨著海外礦山發(fā)貨量增多,5月份后供給將增加,價格會逐漸走弱。
 
  “目前鐵礦石期貨價格大幅下跌,本輪階段性快速調(diào)整之后,等待基差相對修復可以逢高沽空。”楊俊林建議。
 
  對于焦煤,楊俊林表示,隨著供給側(cè)改革推進,目前焦煤的控產(chǎn)力度較大,價格相對偏強,從中長期看,煤礦產(chǎn)能雖有部分被擠出,但總體仍過剩,價格料回落探底。
 
  “焦炭目前供求處于轉(zhuǎn)化之中,相對平衡,但中長期隨著鋼廠需求回落,供應(yīng)容易過剩,走勢將再度弱于其他品種。”楊俊林說。
 
  楊俊林建議,在政策放松、產(chǎn)量恢復期,可擇機賣出焦煤保值,而焦化企業(yè)在需求回落期,可利用焦/煤比套利,鎖定利潤。其中,重點要把握波段性機會,焦煤、焦炭月間價差,焦/煤比套利。

 
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