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業(yè)內(nèi)呼吁理性看待期貨價(jià)格上漲

[ ]  [ 告訴好友 ]  [ 打印本文 發(fā)布日期:2016-04-29      
   近期螺紋鋼期貨價(jià)格大幅上漲,成交放大,市場(chǎng)對(duì)交易過(guò)熱的憂慮開(kāi)始升溫。中國(guó)證券報(bào)記者采訪多位業(yè)內(nèi)人士發(fā)現(xiàn),包括螺紋鋼、鐵礦石、焦炭等多個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈品種在內(nèi),之所以出現(xiàn)價(jià)格大幅上漲行情,是供需基本面大幅改善帶來(lái)的價(jià)值修復(fù),商品期貨市場(chǎng)氣氛活躍僅表明分歧大,同時(shí)“黑色系”商品期貨投資升溫,也為實(shí)體企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理提供了很好的流動(dòng)性。
 
  為了防范交易過(guò)熱,國(guó)內(nèi)三大商品期貨交易所均及時(shí)采取了措施,通過(guò)提高保證金比例、交易手續(xù)費(fèi)等方式,保證市場(chǎng)平穩(wěn)正常運(yùn)行。業(yè)內(nèi)亦呼吁,應(yīng)理性看待商品期貨價(jià)格上漲現(xiàn)象,期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展,有利于更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
 
  被誤解的“螺紋鋼期貨”
 
  4月21日,上海螺紋鋼期貨交易量創(chuàng)歷史新高,部分自媒體平臺(tái)在微信朋友圈內(nèi)開(kāi)始轉(zhuǎn)發(fā)“螺紋鋼交易額超過(guò)滬深兩市成交額”的消息,以說(shuō)明螺紋鋼交易的火爆。
 
  對(duì)此,北京一家期貨公司負(fù)責(zé)人對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示,螺紋鋼期貨交易量確實(shí)創(chuàng)歷史新高,主要是因?yàn)樵诋?dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,企業(yè)對(duì)當(dāng)前的套保利潤(rùn)有較大的套保熱情和需求,也是期貨市場(chǎng)逐步穩(wěn)定發(fā)展和增長(zhǎng)的必然趨勢(shì),不過(guò)需要指出的是,由于期貨是保證金交易制度,其交易額是杠桿后的名義值,并非實(shí)際投入的資金交易額。
 
  該負(fù)責(zé)人給記者算了一筆賬:4月21日螺紋鋼期貨總成交2397.2萬(wàn)手(雙邊),按照當(dāng)日結(jié) 算價(jià)2703元/噸計(jì)算,名義成交額為3239.82億元(單邊)。當(dāng)日交易所的保證金比例為7%,那么實(shí)際可動(dòng)用資金最大額為3239.82億元 ×7%=226.78億元。而作為全額交易的股市,當(dāng)日滬深兩市成交額合計(jì)為3568.98億元。從實(shí)際資金交易來(lái)看,螺紋鋼當(dāng)日交易所用資金僅為滬深兩 市的6.35%。再考慮到期貨市場(chǎng)的T+0交易制度,同一筆資金在當(dāng)日可以反復(fù)使用,因此實(shí)際參與交易的資金更少。
 
  此外,對(duì)于鋼材期貨的大幅上漲,有觀點(diǎn)認(rèn)為,是游資炒作所致。但是銀河期貨負(fù)責(zé)人表示,通過(guò)對(duì)期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)對(duì)比發(fā)現(xiàn),期貨是受現(xiàn)貨價(jià)格上漲推動(dòng)而跟隨上漲,也就意味著期貨價(jià)格上漲是由基本面推動(dòng)的。
 
  根據(jù)銀河期貨的數(shù)據(jù)追蹤顯示,從年初至4月下旬,上海螺紋鋼型號(hào)為HRB400,20mm的現(xiàn)貨價(jià)格,從1920漲至2940元/噸,漲幅1020元/噸;熱卷現(xiàn) 貨價(jià)格,從2200元上漲至3290元,上漲1090元/噸。同期,螺紋期貨1605合約,從1771元/噸上漲至2755元/噸,漲幅984元/噸;熱 卷1605合約從1973元/噸到3017元/噸,漲幅1044元/噸。通過(guò)同期的期現(xiàn)漲幅對(duì)比來(lái)看,現(xiàn)貨較期貨漲幅更大。就單日波動(dòng)幅度看,螺紋和熱卷 現(xiàn)貨一度單日漲幅達(dá)550元/噸,而期貨單日最大漲幅為157元/噸,相比之下,期貨較現(xiàn)貨的波動(dòng)更加理性平穩(wěn)。
 
  “大媽跑步開(kāi)戶(hù)入市”是嘩眾取寵
 
  伴隨著大宗商品期貨交易升溫,自媒體中開(kāi)始流傳“大媽跑步開(kāi)戶(hù)入市期貨”、“市場(chǎng)掀起炒期貨熱潮”消息。但據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者了解,該消息是缺乏事實(shí)依據(jù)的。
 
  一些業(yè)內(nèi)人士甚至表示,這些消息完全是“嘩眾取寵”,只是單純?yōu)榱宋矍?,吸引更多人的關(guān)注和熱議,但事實(shí)上缺乏對(duì)信息權(quán)威性和數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性的把握。
 
  中國(guó)證券報(bào)記者通過(guò)對(duì)銀河期貨開(kāi)戶(hù)的實(shí)際狀況發(fā)現(xiàn),今年3-4月份較1-2月份,開(kāi)戶(hù)總數(shù)環(huán)比增加約30%左右,保證金環(huán)比增加10%-15%。對(duì)比2015年3-4月份,開(kāi)戶(hù)總數(shù)同比減少19.84%,而保證金同比減少9.76%。
 
  從另一角度看,保證金增長(zhǎng)比率遠(yuǎn)低于開(kāi)戶(hù)數(shù)量,說(shuō)明當(dāng)前新增開(kāi)戶(hù),主要受一些自媒體夸大事實(shí)吸引,從而帶動(dòng)的散戶(hù)趨利行為,與大量游資蜂擁炒作的消息并不相符。
 
  永安期貨一位負(fù)責(zé)人也對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示,從期貨公司的客戶(hù)情況來(lái)看,并未出現(xiàn)排隊(duì)開(kāi)戶(hù)、開(kāi)戶(hù)熱潮等情況,當(dāng)然,一部分休眠賬戶(hù)受市場(chǎng)情緒影響,重啟期貨交易,這屬于正?,F(xiàn)象。
 
  業(yè)內(nèi)呼吁理性看待價(jià)格上漲
 
  中國(guó)證券報(bào)記者采訪多家期貨公司發(fā)現(xiàn),主要期貨公司負(fù)責(zé)人均認(rèn)同,推動(dòng)本輪鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈期貨品種上漲行情的是供需基本面的改善,從長(zhǎng)周期來(lái)看,是弱滯脹下資產(chǎn)配置的需求;從中期來(lái)看,是低庫(kù)存、低開(kāi)工背景下,疊加季節(jié)性旺季補(bǔ)庫(kù)需求形成的行情,從短周期來(lái)看,是對(duì)悲觀預(yù)期的快速修正。因此,多位業(yè)內(nèi)人士呼吁,在此基礎(chǔ)上,市場(chǎng)應(yīng)該理性看待螺紋鋼、鐵礦石等期貨品種的價(jià)格漲跌現(xiàn)象。
 
  由于價(jià)格波動(dòng)增大、成交活躍,大連商品交易所、上海期貨交易所、鄭州商品交易所均根據(jù)相關(guān)品種具體情況采取了調(diào)控措施,有效遏制了部分品種交易過(guò)熱的趨勢(shì),防范風(fēng)險(xiǎn),確保了市場(chǎng)安全穩(wěn)定運(yùn)行。
 
  業(yè)內(nèi)人士也表示,隨著期貨市場(chǎng)逐步走向成熟,開(kāi)始被投資者廣泛熟知,并作為資產(chǎn)管理配置的重要組成部分,與此同時(shí),期貨行業(yè)的各個(gè)組織機(jī)構(gòu)亦有義務(wù)和責(zé)任進(jìn)行更全面、系統(tǒng)、深入的投資者的期貨知識(shí)普及教育,來(lái)引導(dǎo)投資者對(duì)期貨的準(zhǔn)確認(rèn)知,共同維護(hù)期貨市場(chǎng)的良好運(yùn)行環(huán)境?! ≈袖搮f(xié)發(fā)布市場(chǎng)分析認(rèn)為,2016年中國(guó)鋼材市場(chǎng)的行情可以謹(jǐn)慎樂(lè)觀,全國(guó)鋼材表觀消費(fèi)或與去年大體持平,甚至略有增長(zhǎng),初步預(yù)測(cè)為6.83億噸左右。
 
  其它主要指標(biāo)預(yù)測(cè)為:生產(chǎn)粗鋼7.88億噸,同比降低2%;生產(chǎn)鋼材7.7億噸(扣重材),同比降低2%;進(jìn)口鋼材1200萬(wàn)噸,同比降低6.1%;出口鋼材10000萬(wàn)噸左右,同比降低11.01%;鋼材間接出口2億噸左右;生產(chǎn)鐵礦石13億噸左右,同比降低6%;進(jìn)口鐵礦石9億噸左右,同比降低5%左右。

 
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