鋼價持續(xù)上漲的驅動力何在？

 

 

　　如果從08年螺紋鋼5000多元的高位看，目前市場價格不足當年一半，仍處在近年來相對低價位水平，長時間價格下行造成了鋼廠、鋼貿(mào)商大面積虧損，人心思漲強烈。那么，這輪反彈存在合理性。從目前市場絕對價位來看，目前上海市場三級螺紋報價已經(jīng)達到2000元/噸，4.75熱卷報價2150元，天津同規(guī)格報價2090元/噸。市場成交隨之放量，大戶出貨量在2月底3月初較前期有明顯提升，特別是3月份天氣回暖，正常的需求也隨之釋放，市場交投活躍推動了整體鋼市樂觀氛圍。

 

　　問題是，這輪鋼價能否繼續(xù)持續(xù)下去，還能持續(xù)多久？

 

　　我們從幾個因素來看這輪鋼價上漲的動力，首先是政策去產(chǎn)能力度的加大，對供給側產(chǎn)能的收縮影響較大。今年以來，政府做了去產(chǎn)能相關指導意見，制定了 1.5億噸產(chǎn)能的壓縮目標，設置了環(huán)保、能耗、質量、安全、技術這五條紅線，也劃出了專項資金對產(chǎn)能退出及職工安置問題，加大了監(jiān)管和輿論監(jiān)督力度。而且 春節(jié)前后，主要能源大省都做了相應的鋼鐵去產(chǎn)能任務安排，這種力度，是政府推動去產(chǎn)能上升到了前所未有的高度。這在長期鋼價 下滑，需求下滑、供需矛盾較大的形勢下，對市場的刺激作用非常明顯。其次是資金的刺激推動。1月份貨幣信貸增加2.51萬億元，同比多增1.04萬億元， 創(chuàng)出史上單月新高。2月份也保持高增長節(jié)奏，同時3月1日起再次降準，釋放超過6000億流動性。而在產(chǎn)業(yè)方面，一方面加快落實基建項目投資，一方面對房 地產(chǎn)持續(xù)寬松，降息，降低首付比例，刺激房地產(chǎn)去庫存；另一方面對鋼鐵行業(yè)也實行信貸差別化，對符合條件的優(yōu)質鋼企不在資金限制。一系列資金寬松政策帶動 了市場對需求回暖升溫的預期，也助推了大宗商品價格的上漲。第三是鋼鐵社會庫存在春節(jié)前降至7年來低點，低于900萬噸水平，低庫存成為鋼價反彈的基礎。 第四是鋼廠經(jīng)過大虧后，減產(chǎn)過后復產(chǎn)不積極，起碼3月份之前復產(chǎn)增產(chǎn)的現(xiàn)象較少，市場供應壓力沒有增加。第五是鐵礦石、鋼坯上游材料的大漲，尤其是鐵礦石，鋼價走強，礦價必然跟漲，港口庫存下降以及國際礦商因虧損減少產(chǎn)能的刺激，更加推動礦價走強。

 

　　一系列利好因素，共同推動了鋼價實現(xiàn)連續(xù)性反彈行情。不過，這些因素的推動都是在穩(wěn)經(jīng)濟，轉變增長方式、深化改革的大背景下展開的。當前，在全面過剩 經(jīng)濟條件下，今年下行壓力更大。今年兩會，政府對經(jīng)濟增長目標有可能繼續(xù)下調(diào)至6.5%-7%，低于去年的增長水平。中國經(jīng)濟增速回落是個較長期趨勢，進 入轉型期的中國鋼材需求飽和點的回落剛剛開始，因此鋼鐵行業(yè)過剩壓力會加大。價格低位運行和行業(yè)嚴重虧損壓力使許多鋼鐵企業(yè)沒有擴產(chǎn)計劃，市場價格短期變 化會影響鋼廠產(chǎn)量，但都是短期變化而已。如果鋼價持續(xù)上漲，鋼廠復產(chǎn)力度加強，去產(chǎn)能面臨更困難的境地，也會繼續(xù)使鋼鐵供需關系矛盾加劇。當前的市場形勢 決定了鋼價圍繞鋼廠成本線附近小幅波動的特征很難改變，這就決定了鋼價反彈時間和空間上都會受限。