期螺自12月初觸及1700元/噸左右的歷史低點后，在鋼廠減產等一系列供給端改革預期和鐵礦石漲價抬升成本的影響下，連續(xù)數(shù)月震蕩走高，反彈幅度將近20%，是2013年期螺價格跌破4000元/噸關口后，持續(xù)時間最長、幅度最大的反彈?，F(xiàn)貨需求并沒有因為價格上漲而提振，鋼貿商面對“金三銀四”的季節(jié)性旺季補庫存的動力不強。而鋼廠在鋼價快速上漲后，盈利面迅速擴大，高爐開工回升明顯，后期隨著復產規(guī)模增加，釋放出的供應壓力遠大于政策性減產的數(shù)量，鋼價見底言之尚早。
數(shù)據顯示，截至2月14日，樣本163家鋼廠高爐開工率為74.03%，較節(jié)前上漲 0.14%，產能利用率為79.37%，略降0.22%，兩者都處于2012年以來的歷史最低點?？v向和200萬噸以上產能規(guī)模的焦化廠相比略高，橫向和 同樣產能過剩但減產時間較早的化工行業(yè)相比，鋼廠和焦化廠淘汰過剩產能的空間很大。中鋼協(xié)公布最新2月上旬會員鋼鐵企業(yè)粗鋼日 均產量為156.11萬噸，盡管旬環(huán)比增長3.68%，但絕對數(shù)量已經連續(xù)數(shù)周在160萬噸以下。MYSTEEL預估2月中旬全國粗鋼日均產量為 192.36萬噸，節(jié)后鋼廠復產數(shù)量有限，粗鋼日均產量在200萬噸以下且較上旬下降0.31%。可見各地鋼廠響應相關政策、淘汰落后產能效果還是明顯 的。
從現(xiàn)階段鋼廠盈利回升的幅度和旬日均粗鋼產量持續(xù)減少相背離的情況看，后市鋼材供應量增加對現(xiàn)貨價格的壓力，較去年同期有所緩解。
庫存方面，節(jié)后第一周，全國螺紋鋼整體庫存延續(xù)節(jié)前增加的趨勢，全國螺紋鋼社會庫存增加76.97萬噸至585.76萬噸，但較去年同期相比下降了12.65%。樣本鋼廠 螺紋鋼庫存總量為301萬噸，較1月下旬增加76.78萬噸，鋼廠和社會庫存總和同比略增。相比供給減少的規(guī)模，需求恢復緩慢是庫存環(huán)比增加的主要原因。 中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會公布，2015年國內大中型鋼企實現(xiàn)利潤總額為-645.34億元，而2014年整體盈利225.89億元。近期鋼價上漲令鋼廠盈利率持續(xù)上升，在國內12億噸粗鋼產能和70%不到的產能利用率的產業(yè)背景下，鋼廠即便不盈利，季節(jié)性高爐復產率也會大于減產規(guī)模，螺紋庫存偏高將會制約鋼價反彈空間。
原料端而言，作為產業(yè)鏈龍頭的鐵礦石價格漲幅要大于鋼價。從年初淡水河谷、力拓和必和必拓等主要外礦廠商公布的生產目標看，今年的總量基本與去年持平。1月份巴西和澳洲兩大出口國因為天氣和設備檢修的原因，出口量略微減少，中國進口鐵 礦石數(shù)量比去年12月歷史最高進口量減少了14.6%，但從2月份的出港量來看，出口規(guī)模有望迅速回升至高位。我國主要港口鐵礦石庫存再次達到萬億噸的水 平，但鋼廠庫存天數(shù)較低，后期隨著鋼廠季節(jié)性復產，鐵礦石的需求逐步釋放，短期進口礦有望保持到岸量價齊升的局面。煤焦方面，依然是庫存和產量雙雙低于去 年同期。受到下游鋼價反彈的影響，煤焦價格略微上漲，但幅度有限。焦化廠產能利用率基本環(huán)比持平，煉焦煤也同樣延續(xù)供過于求的局面，減產力度較弱。
供應階段性收縮是近期螺紋鋼價上漲的主要原因，但在供需兩弱的環(huán)境下，鋼價是否見底言之尚早。價格上漲不會令鋼廠主動減產，因此，鋼價后市或許還有新低。
