制造業(yè)開局不利。國家統(tǒng)計局昨日發(fā)布數(shù)據(jù)稱，2016年1月，中國制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）為49.4%，低于上月0.3個百分點。分析人士認為，2016年經濟增速可能在2015年基礎上繼續(xù)放緩。
“小企業(yè)PMI持續(xù)收縮”
2月1日，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)稱，1月制造業(yè)PMI為49.4%，比2015年12月大幅回落0.3個百分點。制造業(yè)PMI已連續(xù)6個月低于50的“榮枯線”，并創(chuàng)下自2012 年8月以來40個月新低。
九州證券全球首席經濟學家鄧海清認為，季節(jié)性因素是1月PMI下滑的主要原因。2010年至2016年，制造業(yè)PMI僅有2012年1月較上個月上升0.2，其余六年的1月均為下降，平均下降幅度為0.4，本次下滑幅度小于均值。
國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，分企業(yè)規(guī)模看，大型企業(yè)PMI為50.3%，比上月回落0.6個百分點，高于臨界點；中型企業(yè)PMI為49.0%，比上月下降0.6個百分點，繼續(xù)處于臨界點下方；小型企業(yè)PMI為46.1%，雖高于上月1.2個百分點，但持續(xù)位于收縮區(qū)間。
“去庫存已見效”
值得注意的是，在構成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，原材料庫存指數(shù)正在持續(xù)下滑。有觀點認為去庫存已經見效。“在當前化解過剩產能和去庫存的階段，部分企業(yè)主動減少產量和降低庫存。產成品庫存指數(shù)為44.6%，比上月下降1.5個百分點，連續(xù)3個月回落”，國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心高級統(tǒng)計師趙慶河表示。
此外，消費品制造業(yè)PMI為57.8%，分別高于上月和去年同期3.4和2.1個百分點，呈持續(xù)上升態(tài)勢，對穩(wěn)定經濟增長正在發(fā)揮積極作用。其中食品、酒和飲料精制茶、農副食品加工、煙草制品、醫(yī)藥、汽車、電氣機械等制造行業(yè)PMI均連續(xù)3個月保持擴張態(tài)勢。
“財政政策需要更大力度刺激”
由于需求端持續(xù)低迷等原因，2015年中國GDP增速為6.9%，創(chuàng)下25年來最低。分析人士認為，制造業(yè)開年不利意味著2016年一季度中國經濟增速可能進一步放緩。
招商證券昨日發(fā)布研報認為，1月制造業(yè)PMI創(chuàng)近期新低表明國內制造業(yè)面臨較大的經營困境，預計一季度GDP增速將進一步下滑。如何平衡去產能和就業(yè)市場穩(wěn)定是今年經濟工作的難點，供給側改革短期將較為明顯地沖擊制造業(yè)企業(yè)，因此總需求管理不能缺位，財政政策需要更大力度的刺激。
“經濟下行壓力加大將迫使穩(wěn)增長政策加碼，需求政策預計會保持寬松。但在廣泛宣傳供給側改革背景下，目前穩(wěn)增長政策信號并不清晰，加大了經濟前景的不確定性。”光大證券首席經濟學家徐高稱。
