2月1日,中國物流與采購聯(lián)合會(huì)(CFLP)、國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的1月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)為49.4%,低于上月0.3個(gè)百分點(diǎn)。這一數(shù)據(jù)連續(xù)第六個(gè)月低于榮枯線,也創(chuàng)下2012年8月以來最低。
而作為去產(chǎn)能的主力,鋼鐵的相關(guān)指數(shù)也備受關(guān)注。據(jù)中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)2月1日發(fā)布的指數(shù)報(bào)告,今年首月的國內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)延續(xù)了回升勢(shì)頭,至46.7%,較上月回升6.1個(gè)百分點(diǎn),為近9個(gè)月以來的最高。
中國銀行國際金融研究所主管、研究員周景彤表示,一季度經(jīng)濟(jì)增長或?qū)⒗^續(xù)走低。需要兼顧好短期波動(dòng)和長期增長。短期波動(dòng)要靠政策,長期增長要靠改革,兩者不可偏廢。
國家統(tǒng)計(jì)局經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心副主任潘建成對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,綜合春節(jié)等因素來看,1月PMI在榮枯線下方波動(dòng)1個(gè)百分點(diǎn)內(nèi),還是比較溫和的。但同時(shí)也體現(xiàn)出了中國經(jīng)濟(jì)下行壓力較大,需要在適度的需求側(cè)管理基礎(chǔ)上,加大力度推動(dòng)供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革。
新訂單指數(shù)、庫存指數(shù)雙降
對(duì)于2016年1月PMI數(shù)據(jù)回落,國家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河認(rèn)為,從歷史數(shù)據(jù)上看,受元旦及春節(jié)臨近等因素影響,每年1月份制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)大多有所減少,市場(chǎng)供需放緩。
從分類指數(shù)來看,新訂單指數(shù)為49.5%,比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn),降至臨界點(diǎn)下方,表明制造業(yè)市場(chǎng)需求回落;新出口訂單指數(shù)為46.9%,比上月下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。
民生宏觀研報(bào)顯示,內(nèi)外需持續(xù)萎縮,內(nèi)需受制于收入增長放緩,產(chǎn)能過剩。出口受制于全球經(jīng)濟(jì)低迷和競(jìng)爭(zhēng)性貶值。
在國泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜看來,制造業(yè)的去產(chǎn)能和去庫存的過程才剛剛開始,制造業(yè)PMI的下滑是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的必然結(jié)果。
在去庫存方面,數(shù)據(jù)顯示,產(chǎn)成品庫存指數(shù)為44.6%,比上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn),連續(xù)3個(gè)月回落。原材料庫存指數(shù)為46.8%,較上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。
中國物流信息中心分析師陳中濤認(rèn)為,生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)下降。進(jìn)口指數(shù)、采購量指數(shù)、原材料庫存指數(shù)均不同程度回落,表明企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)擴(kuò)張意愿不足。
“去產(chǎn)能”被列為今年五大結(jié)構(gòu)性改革的任務(wù)之首,近期國務(wù)院總理李克強(qiáng)多次強(qiáng)調(diào),去產(chǎn)能率先從鋼鐵煤炭業(yè)突破。
值得注意的是,受供給側(cè)改革利好帶動(dòng),鋼鐵行業(yè)下行態(tài)勢(shì)減緩。鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)雖然仍在50%以下,但明顯回升,較上月回升6.1個(gè)百分點(diǎn)。
“中國經(jīng)濟(jì)依然處于換擋的時(shí)期,結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛期。”潘建成認(rèn)為,目前的增長模式正在轉(zhuǎn)變,新的動(dòng)力正在形成,經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需要相對(duì)比較長的時(shí)間。這種情況下,增長的動(dòng)力不夠強(qiáng)勁是新常態(tài)的一個(gè)表現(xiàn)。
需兼顧短期波動(dòng)與長期增長
中國銀行國際金融研究所主管、研究員周景彤認(rèn)為,一季度經(jīng)濟(jì)增長或?qū)⒗^續(xù)走低。在需求不旺、產(chǎn)能過剩的宏觀經(jīng)濟(jì)大背景以及“三去”的政策背景下,企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營面臨巨大壓力。
招商證券也預(yù)計(jì)今年一季度GDP增速將進(jìn)一步下滑。如何平衡去產(chǎn)能和就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)定是今年經(jīng)濟(jì)工作的難點(diǎn),供給側(cè)改革短期將較為明顯地沖擊制造業(yè)企業(yè),因此總需求管理不能缺位,財(cái)政政策需要更大力度的刺激。
若著眼中遠(yuǎn)期,民生證券宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為,持續(xù)的貨幣寬松和穩(wěn)增長并沒有改變經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)。一方面,財(cái)政收支壓力束縛財(cái)政擴(kuò)張空間,僅靠貨幣寬松無法解決周期性問題。另一方面,結(jié)構(gòu)性問題已經(jīng)超越周期性問題成為主要矛盾,供給側(cè)改革取得效果之前,經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力。
在潘建成看來,供給側(cè)改革短時(shí)間內(nèi)去產(chǎn)能,僵尸企業(yè)面臨停產(chǎn),去掉的實(shí)際上是一些低效無用的產(chǎn)能,將這樣的增長去掉是正當(dāng)?shù)?。局部地區(qū)的局部行業(yè)增長放慢,對(duì)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)有影響,但是這種影響并不會(huì)太大。
具體到政策執(zhí)行上,潘建成認(rèn)為,最重要的是在適度的需求側(cè)管理基礎(chǔ)上,加大力度推動(dòng)供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革。去產(chǎn)能、去庫存、降成本、去杠桿、補(bǔ)短板,這五個(gè)方面要同時(shí)發(fā)力、協(xié)調(diào)發(fā)力、綜合發(fā)力。
周景彤也表示,需要兼顧好短期波動(dòng)和長期增長。一方面,要繼續(xù)實(shí)施較為寬松的財(cái)政貨幣政策,守住底線,避免經(jīng)濟(jì)過快下滑,維持經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的基本穩(wěn)定;另一方面,通過加大供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,提高全要素生產(chǎn)率,擴(kuò)大有效供給,為未來經(jīng)濟(jì)的持續(xù)較快增長奠定基礎(chǔ)。即短期波動(dòng)要靠政策,長期增長要靠改革,兩者不可偏廢。
國家統(tǒng)計(jì)局經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心副主任潘建成:
供給側(cè)改革短時(shí)間內(nèi)去產(chǎn)能,僵尸企業(yè)面臨停產(chǎn)。局部地區(qū)的局部行業(yè)增長放慢,對(duì)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)有影響,但是這種影響并不會(huì)太大。
國泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜:
制造業(yè)的去產(chǎn)能和去庫存的過程才剛剛開始,制造業(yè)PMI的下滑是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的必然結(jié)果。